Giá vàng bước vào giai đoạn giằng co ở vùng cao: Dòng tiền thị trường đang âm thầm thay đổi

Trong phiên giao dịch sáng ngày 2/6 tại thị trường châu Á, giá vàng giao ngay mở cửa tăng mạnh, có lúc tăng hơn 20 USD/ounce, đạt mức cao nhất 3.316,50 USD/ounce. Đợt tăng lần này chủ yếu do căng thẳng địa chính trị sau các cuộc tấn công của Ukraine vào nhiều sân bay quân sự của Nga, làm dấy lên làn sóng mua vàng trú ẩn. Tuy nhiên, xét về dòng tiền và dữ liệu cấu trúc liên thị trường, đà tăng hiện tại của vàng có thể chỉ mang tính chất phản ứng cảm xúc ngắn hạn, chứ không phải là sự tiếp nối xu hướng tăng trung hạn.

"Vị thế đầu cơ hạ nhiệt: Xác suất thắng giảm, tỷ lệ rủi ro tăng"

Theo báo cáo COT mới nhất của CFTC tính đến tuần kết thúc ngày 20/5, tỷ lệ vị thế mua ròng đầu cơ trên hợp đồng vàng COMEX đã giảm dần khỏi mức đỉnh thiết lập đầu năm. Trước đó, tỷ lệ này luôn duy trì trên ngưỡng +1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 5 năm, cho thấy tâm lý lạc quan cao độ. Tuy nhiên, số liệu mới nhất chỉ còn 44,30%, dù vẫn nằm trong vùng cao lịch sử (79,7% kể từ năm 2015), nhưng xác suất thắng đã bắt đầu giảm, làm lung lay niềm tin phe mua.

Cấu trúc thị trường hiện tại đang chuyển sang trạng thái "tỷ lệ rủi ro tăng - xác suất thắng giảm". Giới đầu cơ lo ngại về áp lực chốt lời sau thời gian dao động ở vùng giá cao, đà tăng sắp tới nhiều khả năng không đến từ dòng tiền mới, mà là từ chiến lược chờ giá điều chỉnh để mua lại.

"Cổ phiếu công nghệ hút dòng tiền, vàng đối mặt cạnh tranh"

Quan trọng hơn, môi trường phân bổ tài sản đang có sự thay đổi mang tính cấu trúc. Theo báo cáo mới nhất từ Goldman Sachs về danh mục của các quỹ phòng hộ, nhóm cổ phiếu công nghệ thông tin Mỹ đã được mua ròng liên tục trong 3 tuần và gần đây thậm chí có xu hướng “mua mỗi ngày”. Động lực mua vào mạnh mẽ đã đẩy vị thế mua danh nghĩa trong nhóm này lên mức cao nhất trong hơn một thập kỷ.

Đằng sau xu hướng này là niềm tin đang được khơi lại đối với các ngành tăng trưởng cao như AI, bán dẫn và phần mềm – báo hiệu một “cuộc phản công của tổ chức” sau giai đoạn điều chỉnh định giá. Khi cổ phiếu công nghệ gia tăng sức hút, dòng tiền từng phân bổ vào các tài sản phòng thủ như vàng có khả năng sẽ quay lại thị trường chứng khoán trong quý tới, làm suy yếu hỗ trợ dòng vốn cho vàng.

Kết luận

Tổng hợp lại, thị trường vàng hiện tại thể hiện đặc điểm “phe mua mạnh ngắn hạn – yếu về cấu trúc”. Rủi ro địa chính trị có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong ngắn hạn, nhưng về trung hạn, các yếu tố như giảm vị thế đầu cơ, kỳ vọng giao hàng thấp, nguồn cung vật chất bớt căng thẳng và dòng vốn quay lại cổ phiếu công nghệ đều có thể làm suy yếu xu hướng tăng của vàng. Nếu không có nhu cầu vật chất gia tăng rõ rệt hoặc các rủi ro vĩ mô bùng phát mạnh mẽ, vàng rất có thể sẽ bước vào giai đoạn dao động tích lũy ở vùng cao. Nhà đầu tư nên duy trì thái độ thận trọng và kiểm soát vị thế giao dịch.

[Diễn biến giá vàng]

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay đang gặp kháng cự rõ rệt tại vùng 3.325 USD/ounce. Hiện tại, diễn biến giá đang nằm trong vùng tích lũy, đà tăng ngắn hạn đang có dấu hiệu suy yếu. Khuyến nghị nhà đầu tư có vị thế mua ngắn hạn từ tuần trước nên cân nhắc chốt lời từng phần khi giá lên cao để bảo toàn lợi nhuận.

Nếu dữ liệu kinh tế tối nay tích cực và thúc đẩy giá vàng vượt qua mốc 3.325 USD, có thể tiếp tục chiến lược giao dịch thuận xu hướng (mua khi giá tăng), với mục tiêu hướng đến 3.340 USD, thậm chí thử thách vùng 3.350 USD. Tuy nhiên, nếu giá đảo chiều và phá vỡ mốc hỗ trợ quan trọng 3.300 USD, thì nhiều khả năng sẽ có đợt điều chỉnh kỹ thuật, với vùng hỗ trợ ngắn hạn chuyển về 3.270–3.280 USD.

Kháng cự: 3.325, 3.365 USD/ounce

Hỗ trợ: 3.248, 3.270 USD/ounce

Cảnh báo rủi ro: Những phân tích, nhận định và dữ liệu nêu trên chỉ mang tính tham khảo thị trường chung, không đại diện cho lập trường của nền tảng. Mọi quyết định giao dịch đều do người dùng tự chịu trách nhiệm. Hãy thận trọng khi đầu tư.