Hạ cánh mềm của Mỹ khiến năm 2025 trở thành năm thách thức nhất đối với nhà đầu tư

Biến động mạnh của các tài sản rủi ro trong năm 2025 đã khiến đây trở thành một trong những năm khó khăn nhất cho giới đầu tư kể từ giai đoạn 2023–2024. Mặc dù hoạt động đầu tư trở nên phức tạp hơn, nhưng thị trường lại mang đến cơ hội vượt trội cho các nhà đầu cơ. Theo quan điểm của tôi, 2025 có thể là năm khó đầu tư nhất, nhưng cũng là năm tốt nhất cho đầu cơ. Câu hỏi quan trọng là: Làm sao để chuyển hóa lợi nhuận từ đầu cơ thành các khoản đầu tư dài hạn？ Câu trả lời sẽ quyết định mức tăng trưởng tài sản trong 5 năm tới.

Góc nhìn vĩ mô: Đồng USD bị định giá thấp, cổ phiếu công nghệ chịu áp lực

Xét từ góc độ vĩ mô, đồng USD hiện bị bán quá mức nếu so với các chu kỳ trong quá khứ, trong khi các cổ phiếu tăng trưởng – đặc biệt là nhóm công nghệ – liên tục bị hạ đánh giá trong khảo sát của các nhà quản lý quỹ (FMS). Điều này gây ra không ít khó khăn cho các nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, đối với những ai biết tư duy cấp độ hai, đây là lúc nên chuẩn bị từ thế “thiếu tỷ trọng” chuyển sang “tăng tỷ trọng” đầu tư.

Khảo sát FMS cho thấy tín hiệu dòng tiền thông minh đang xoay chuyển

Khảo sát FMS tháng 6 (diễn ra từ ngày 6 đến 12/6), với sự tham gia của 222 nhà quản lý quỹ trên tổng tài sản 587 tỷ USD, cung cấp cái nhìn sâu sắc về hành động của dòng tiền “thông minh”.

1. Đồng USD: Bị đánh giá thấp nghiêm trọng

Theo FMS, các nhà quản lý quỹ đã mạnh tay xoay trục sang cổ phiếu thị trường mới nổi, cổ phiếu nói chung, năng lượng, ngân hàng, viễn thông và công nghiệp. Đồng thời, họ giảm tỷ trọng ở đồng euro, tiện ích, tiền mặt, hàng tiêu dùng thiết yếu và trái phiếu – tức các tài sản phòng thủ. Tỷ lệ nắm giữ tiền mặt giảm xuống 4,2%, cho thấy tâm lý thị trường đang thiên về xu hướng tăng giá.

Tỷ trọng “thiếu đồng USD” đang ở mức cao nhất trong 20 năm, cho thấy tâm lý bi quan phần lớn đã được phản ánh vào chỉ số USD.

(Diagram 1: Biến động vị thế của các quỹ theo FMS tháng 6; Nguồn: BofA)

Xét theo chỉ số Z-score, vị thế đồng USD hiện ở mức thấp hơn trung bình -2.5 độ lệch chuẩn, cổ phiếu Mỹ là -1.7, còn nhóm công nghệ duy trì ở khoảng -1.3.

Việc tiếp tục giảm tỷ trọng đồng USD có thể mở ra khả năng đảo chiều mạnh mẽ. Lưu ý, sự suy yếu hiện tại của đồng USD không xuất phát từ việc phi đô la hóa cơ cấu, mà là do kỳ vọng về hạ cánh mềm và chính sách đồng USD yếu dưới thời ông Trump.

Khi các kỳ vọng được định giá đầy đủ, giá trị thực mới bắt đầu lộ diện. Cần lưu ý thêm rằng mức độ “quá tải” đầu tư vào nhóm cổ phiếu công nghệ “Magnificent Seven” đã giảm mạnh xuống còn 23%.

(Diagram 2: Tỷ lệ tập trung vào cổ phiếu công nghệ giảm mạnh; Nguồn: BofA)

Chúng tôi cũng nhận thấy vàng đang mất đi tính “quá tải đầu cơ”, cho thấy làn sóng đầu cơ vào kim loại quý đang hạ nhiệt. Các nhà đầu cơ lớn đã cắt giảm vị thế mua, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm ngoái.

(Diagram 3: Tỷ trọng tập trung vào cổ phiếu công nghệ thấp nhất trong 12 tháng; Nguồn: BofA)

(Diagram 4: Vị thế mua vàng của các nhà đầu cơ lớn ở mức thấp nhất năm; Nguồn: Tradingster)

Phân tích kỹ thuật vàng

Trong phiên châu Á, vàng tiếp tục đà giảm. Chúng tôi khuyến nghị các nhà giao dịch ngắn hạn không nên vội chốt lời. Tránh theo dõi biểu đồ quá sát – những quyết định cảm tính có thể khiến bạn bỏ lỡ xu hướng. Với các nhà giao dịch OTC, nên chờ những nhịp tăng gắt trong ngắn hạn để tìm điểm vào lệnh bán. Khu vực kháng cự quanh 3.365 USD có thể là điểm vào lệnh tốt nếu giá không vượt qua ngưỡng này.

Hỗ trợ: 3.312 / 3.248 USD

Kháng cự: 3.365 USD

Dừng lỗ khuyến nghị: 20 USD

Khuyến cáo rủi ro:

Những quan điểm, phân tích, dữ liệu, hoặc thông tin nêu trên chỉ nhằm mục đích bình luận thị trường chung và không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm cho mọi quyết định giao dịch của mình. Vui lòng giao dịch một cách thận trọng.