Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm dưới 4,3% – Nhà đầu tư quay lại thị trường trái phiếu

1. Trái phiếu Mỹ hấp dẫn trở lại, thanh khoản thị trường được cải thiện

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 4,3%, phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Điều này giúp chi phí vay giảm, thúc đẩy hoạt động kinh tế và mang lại động lực mới cho thị trường nhà đất Mỹ vốn bị kìm hãm bởi lãi suất cao.

Bất động sản – một động lực then chốt của kinh tế Mỹ – đã chững lại trong 2 năm qua do Fed tăng lãi suất liên tục. Trong tương lai, nhu cầu cứng cáp kết hợp với xu hướng tái công nghiệp hoá sẽ kéo theo việc làm và dân số dịch chuyển, hỗ trợ thị trường nhà đất phục hồi.

Dưới chính sách của ông Trump, mục tiêu tăng trưởng kép về tiêu dùng nội địa và xuất khẩu là chiến lược dài hạn. Bất động sản là một trụ cột trọng yếu của nhu cầu nội địa. Do đó, dòng tiền quay lại trái phiếu và lợi suất giảm dần là tín hiệu tích cực, giúp củng cố nền tảng tăng trưởng kinh tế bền vững.

2. Fed lên kế hoạch điều chỉnh công thức tính SLR

Theo Reuters, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết ngân hàng trung ương dự kiến đề xuất điều chỉnh công thức tính “Tỷ lệ đòn bẩy tăng cường” (enhanced SLR), vốn yêu cầu các ngân hàng lớn nhất của Mỹ phải giữ thêm vốn dự trữ.

Việc này sẽ làm giảm áp lực bán trái phiếu dài hạn, hỗ trợ tiến trình thu hẹp bảng cân đối (QT) mà không gây sốc cho thị trường cổ phiếu và trái phiếu.

3. Fed có thể giảm 3 lần lãi suất trong năm nay

Powell trong phiên điều trần tại Quốc hội cho biết lãi suất hiện tại là "hơi mang tính hạn chế". Nếu đạt được thỏa thuận thương mại trong mùa hè, Fed "sẽ xem xét cắt giảm lãi suất". Đáng chú ý, lần đầu tiên ông Powell thừa nhận khả năng giảm lãi suất vào tháng 7.

Ngoài ra, ông cảnh báo nếu thuế quan tiếp tục làm tăng giá tiêu dùng, Fed sẽ cân nhắc điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp.

Thông tin này khiến kỳ vọng cắt giảm 3 lần lãi suất trong năm nay tăng mạnh, với mốc thời gian sớm nhất là vào tháng 7. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi diễn biến các thỏa thuận thương mại.

4. Tại sao lập trường ôn hòa của Fed không giúp vàng tăng giá？

Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm rằng giá vàng hiện đang bị định giá quá cao. Trước đó, giá vàng đã lệch pha với lợi suất thực của đồng USD, nên khi lợi suất giảm, vàng cũng không còn phản ứng tích cực.

Thêm vào đó, việc Quốc hội Mỹ thông qua luật CBDC (tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương) khiến dòng tiền chảy khỏi vàng và chuyển sang các loại tài sản khác. Trong ngắn hạn, nhiều yếu tố vẫn bất lợi cho vàng.

Phân tích kỹ thuật vàng

Vàng đã hoàn tất hai đợt giảm giá. Đợt thứ hai kết thúc tại vùng 3.295 USD/oz và hồi phục nhẹ. Tuy nhiên, đây chưa hẳn là đáy dài hạn. Mức 3.295 chỉ là điểm đạt đủ biên độ giảm ngắn hạn.

Xu hướng giảm vẫn hình thành rõ ràng. Nhà đầu tư nên chú ý vùng kháng cự 3.344–3.356 USD/oz. Nếu giá không thể vượt qua vùng này và xuất hiện mô hình đảo chiều giảm trên biểu đồ H1, có thể cân nhắc mở vị thế bán.

Dừng lỗ khuyến nghị: 20 USD

Hỗ trợ: 3.395 USD/oz

Kháng cự: 3.344 / 3.356 USD/oz

Cảnh báo rủi ro: Tất cả quan điểm, phân tích, dữ liệu, biểu đồ trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư cụ thể nào. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định giao dịch.