Trump Lại Giương Cờ – Tài Sản Rủi Ro Bật Tăng Mạnh Mẽ

Trump khác biệt so với các đời tổng thống Mỹ trước đây bởi tính cách mạnh mẽ, thích thể hiện. Ảnh hưởng của ông không chỉ tác động đến biến động ngắn hạn của thị trường vốn, mà các chính sách trọng tâm còn hướng đến tái công nghiệp hóa nước Mỹ, cải thiện thâm hụt thương mại – tài khóa mang tính cấu trúc và thúc đẩy đầu tư tư nhân.

Từ “Ngày Giải Phóng” tháng 4 đến nay, quá trình thực thi các chính sách của Trump tuy gặp một số trở ngại nhưng đã truyền tải tinh thần quan trọng: “Nếu phương hướng đã rõ, thì ngại gì đường xa.” Bỏ qua yếu tố cá nhân, tư duy này là điều nhà đầu tư đáng để học hỏi.

(Hình 1: Trump khẳng định “những ngày tốt đẹp vẫn còn nhiều phía trước”; Nguồn: Truth Social)

Tuần trước, dữ liệu Nonfarm gây chấn động thị trường, đẩy kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất 0,25% vào tháng 9 lên 95%, cả năm dự kiến cắt tổng cộng 0,75%. Điều này kéo lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4,2%, giá vàng trở lại trên mốc 3.380 USD/ounce. Tâm lý thị trường hiện tập trung vào danh sách ứng viên thành viên Hội đồng Thống đốc Fed mới, với kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp tục hỗ trợ chứng khoán Mỹ.

Thực tế, nếu Bộ Tài chính Mỹ phát hành trái phiếu suôn sẻ, chi phí vốn sẽ phụ thuộc nhiều vào Fed để giảm gánh nặng lãi vay của Chính phủ.

(Hình 2: Dự kiến Fed sẽ cắt giảm tổng cộng 0,75% trong cả năm 2025; Nguồn: Fed Watch)

Về chỉ số PMI ngành sản xuất (ISM) – một chỉ báo sớm của kinh tế: dữ liệu đạt 48,0, thấp hơn mức trước đó là 49,0, tiếp tục cho thấy ngành sản xuất suy giảm. Tuy nhiên, số liệu này cũng hàm ý sự ổn định trong xu hướng.

Hiệu suất 5 hạng mục chính

• Đơn hàng mới: 46,4 → 47,1 (+0,7%)

• Sản lượng: 50,3 → 51,4 (+1,1%)

• Việc làm: 45,0 → 43,4 (-1,6%)

• Thời gian giao hàng của nhà cung cấp: 54,2 → 49,3 (-4,9%)

• Tồn kho: 49,2 → 48,9 (-0,3%)

Tình hình sản xuất được đánh giá qua việc làm và thời gian giao hàng. Dù sản xuất đang suy giảm, việc thời gian giao hàng giảm cho thấy áp lực chi phí nguyên vật liệu hạ nhiệt (giá nguyên vật liệu từ 69,7 giảm xuống 64,8, giảm 4,9%).

Về nhu cầu, so với tháng trước đã cải thiện khi đơn hàng mới và đơn hàng tồn tăng. Cùng với tồn kho giảm, hiệu ứng nhập hàng sớm trước thuế quan giúp PMI tháng 7 phản ánh ý định bổ sung tồn kho từ phía doanh nghiệp.

(Hình 3: PMI ngành sản xuất tháng 7 của Mỹ; Nguồn: ISM Report)

Nếu ngành sản xuất Mỹ muốn phục hồi mạnh, cần sự ổn định về thuế quan và chính sách tiền tệ chuyển sang nới lỏng. Trong ngắn hạn, thách thức đến từ nhu cầu cuối cùng suy yếu. Tuy nhiên, nếu quý III duy trì ổn định, mùa mua sắm Giáng sinh có thể là chất xúc tác tiềm năng cho tiêu dùng.

Dù nhu cầu tiêu dùng yếu, chi tiêu vốn liên quan đến AI vẫn không ngừng. Nền kinh tế phân hóa sẽ dẫn đến diễn biến thị trường vốn khác biệt. Báo cáo tài chính của 4 “ông lớn” CSP đã công bố, thông qua họp hội nghị cho thấy kế hoạch chi tiêu vốn năm 2025 không bị gián đoạn và dự kiến tăng mạnh hơn trong năm 2026. Điều này hỗ trợ nhóm cổ phiếu bán dẫn Philadelphia và công nghệ Nasdaq, giúp hạn chế đà giảm của chỉ số trong bối cảnh nhu cầu yếu.

Về vàng, giá vẫn được thúc đẩy nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất. Trọng tâm đánh giá vẫn là sức mạnh tăng trưởng của USD để dự đoán diễn biến tiền tệ ngoài USD và vàng.

Phân tích kỹ thuật vàng

Hiện giá vàng đã vượt ngưỡng kháng cự Fibonacci (61,8%) tại 3.373 USD. Tuy nhiên, quan sát biểu đồ giờ cho thấy nhà đầu tư nên đề phòng khả năng “bứt phá giả”. Nếu giá không giữ được 3.373 USD, nến ngày có thể đóng cửa dạng nến giảm, đồng nghĩa khả năng đảo chiều gia tăng.

Kế hoạch giao dịch hôm nay: Nếu mức cao 3.385–3.386 USD không bị phá vỡ, xu hướng vẫn trong mô hình hồi phục, biên độ dao động chủ yếu quanh 3.353–3.373 USD. Nhà đầu tư thận trọng có thể chờ xác nhận nến đảo chiều giảm trên khung ngày trước khi mở vị thế bán. Nhà đầu tư mạo hiểm có thể mở vị thế bán trong ngày, cắt lỗ nếu giá vượt 3.390 USD, quan sát hiệu lực ngưỡng Fibonacci (23,6%) trước khi tiếp tục giao dịch bán.

Hỗ trợ: 3.373 / 3.353 / 3.333 / 3.267

Kháng cự: 3.398

Khuyến cáo rủi ro: Quan điểm, phân tích, nghiên cứu, giá cả hoặc các dữ liệu khác chỉ nhằm mục đích bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường của nền tảng. Mọi người truy cập cần tự chịu rủi ro, vui lòng giao dịch thận trọng.