Đây chính là hiệu ứng FOMO – Vàng hướng mốc 3.650

FOMO (Fear of Missing Out – nỗi sợ bỏ lỡ) ám chỉ tâm lý lo ngại mất cơ hội trên thị trường, từ đó đưa ra quyết định đầu tư thiếu lý trí. Thông thường, cụm từ này xuất hiện trong thị trường giá lên, khi lòng tham gia tăng, tạo ra bong bóng và cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của thị trường vốn.

Hiện tại, từ chứng khoán, trái phiếu đến vàng đều xuất hiện tâm lý tương tự. Phân tích không cần làm hằng ngày, nhưng trong những bình luận thường nhật, chúng tôi luôn phải nhắc nhở nhà đầu tư về “rủi ro”.

Dưới đây là chỉ số tâm lý bò/gấu của AAII tính đến ngày 03/09. Chỉ số này phản ánh tâm lý lạc quan hay bi quan của nhà đầu tư cá nhân. Khi thị trường tiếp tục lập đỉnh, tâm lý bi quan của nhà đầu tư nhỏ lẻ lại gia tăng, từ 39,4% lên 43,4%. Hiện tại, thị trường đang ở trạng thái “ép bán khống” hoặc “ép người đứng ngoài tham gia”. Đến khi nhà đầu tư cá nhân đồng loạt chuyển sang xu hướng mua, chúng tôi cho rằng đà tấn công của phe mua sẽ tạm dừng.

(Hình 1: Chỉ số bò/gấu AAII; Nguồn: AAII)

Tuy nhiên, tại vùng giá này chúng tôi không khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục “đuổi giá”. Như lời danh ngôn của Mark Twain – nhà quản lý quỹ nổi tiếng Phố Wall trước khủng hoảng tài chính 2008: “Điều khiến chúng ta rơi vào khó khăn không phải là sự thiếu hiểu biết, mà là những phán đoán sai lầm tưởng chừng như đúng.”

Hiện ai cũng biết định giá chứng khoán đang quá cao, đây không phải là sự thiếu hiểu biết. Thậm chí, hãy nhìn vào chỉ số Nikkei 225 gần đây lập đỉnh mới để thấy rõ hơn.

(Hình 2: Thủ tướng Nhật từ chức, chỉ số Nikkei lập đỉnh mới; Nguồn: Sina Finance)

Biến động chính trị vốn dĩ là “tin xấu tuyệt đối”, nhưng thị trường lại quay đầu đi lên. Nhiều ý kiến cho rằng bất ổn chính trị khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khó tăng lãi suất sớm, từ đó vô tình tránh được một sai lầm chính sách (tăng lãi suất quá sớm). Khi chính sách tiếp tục đi theo quỹ đạo cũ, kinh tế Nhật có cơ hội duy trì ổn định lâu dài. Trong bối cảnh bất định, việc kiên nhẫn chờ thêm các chỉ báo định hướng là cần thiết.

Trở lại với thị trường vàng, theo báo cáo tháng của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), trong tháng 8, các quỹ Bắc Mỹ đã tăng thêm 4,1 tỷ USD, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp dòng vốn chảy vào khu vực này.

Có ba lý do chính thúc đẩy nhu cầu ETF vàng: rủi ro thương mại và sự bất định của thị trường, hoạt động bán khống USD lan rộng, và bài phát biểu “bồ câu” của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole khiến kỳ vọng lãi suất giảm.

(Hình 3: Dòng vốn ròng ETF vàng; Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới)

Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng ba lý do trên chưa đủ mạnh để tạo sóng tăng dài hạn cho vàng. Việc bán khống USD có phần phi lý trong bối cảnh cán cân thương mại có triển vọng cải thiện. Về rủi ro thương mại, phần lớn đã ngã ngũ, khó có biến số mới tạo thêm bất ổn. Thanh khoản toàn cầu dần thu hẹp, điều này phản ánh nhiều hơn ở rủi ro USD tăng giá chứ không phải lạm phát.

Bài phát biểu ôn hòa của Powell nhấn mạnh vấn đề lao động, nhưng thất nghiệp dài hạn lại là bài toán cơ cấu. Dù lãi suất hạ giúp giảm gánh nặng nợ doanh nghiệp và hộ gia đình, nhưng khó có thể ngay lập tức kích thích tiêu dùng. Chỉ khi kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt (ví dụ từ thuế quan), động lực chi tiêu mới có thể hồi phục.

Tóm lại, đà tăng hiện nay dựa nhiều vào các lập luận tưởng như hợp lý nhưng thiếu nền tảng, nhà đầu tư cần tránh cuốn theo tâm lý FOMO.

Phân tích kỹ thuật vàng

Quan sát theo chỉ báo MACD, xu hướng hiện tại đang trong giai đoạn “làm phẳng”, nghĩa là mức độ phân kỳ giá đã giảm bớt, tạo dư địa cho giá tiếp tục tăng. Tuy nhiên, việc lập đỉnh mới không đồng nghĩa có thể dự báo chính xác điểm đảo chiều. Quan trọng hơn, cần chú ý các vùng hỗ trợ bên dưới.

Các mức hỗ trợ kỹ thuật hiện tại: 3.600 / 3.578 / 3.523.

Khuyến nghị: Nhà đầu tư nên đứng ngoài quan sát, chờ tín hiệu xu hướng rõ ràng mới tham gia.

Kháng cự: chưa thấy rõ vùng kháng cự.

⚠️ Khuyến cáo rủi ro: Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu và số liệu trên chỉ nhằm mục đích bình luận thị trường chung, không đại diện cho quan điểm chính thức của nền tảng. Người đọc cần tự chịu trách nhiệm đối với mọi quyết định đầu tư.