FOMC gia tăng bất định, thị trường biến động mạnh!

Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ mới đây đã bác bỏ vụ kiện của chính quyền Trump nhằm bãi nhiệm Thống đốc Fed Lisa D. Cook, đồng nghĩa bà Cook vẫn có thể tham dự cuộc họp FOMC vào tháng 9. Về nguyên tắc, tính độc lập của ngân hàng trung ương là yếu tố then chốt. Trong lịch sử tài chính, khi thị trường nhận thấy sự độc lập của Fed bị can thiệp bởi chính trị, tác động thường là ngắn hạn tích cực nhưng dài hạn tiêu cực đối với nền kinh tế.

Nếu chỉ tập trung kích thích tăng trưởng mà bỏ qua rủi ro lạm phát, hậu quả sẽ là những giai đoạn khủng hoảng khó hồi phục, điển hình như thời kỳ siêu lạm phát cuối thập niên 1960–1970 với chu kỳ tăng–giảm lãi suất bất ổn.

Việc ông Trump công kích bà Cook không xuất phát từ quan điểm quá “diều hâu” của bà. Cook được Tổng thống Biden bổ nhiệm vào năm 2022 và tái đề cử năm 2025. Trong chiến dịch, Trump thường cáo buộc “đội ngũ Biden gây ra lạm phát cao”, do đó các quan chức Fed được Biden bổ nhiệm trở thành mục tiêu chính trị.

Sau tin tức này, giá vàng có biến động mạnh: bật tăng lên 3689,34 USD/ounce rồi nhanh chóng rơi xuống dưới mức mở cửa 3680 USD/ounce, cho thấy thị trường tạm thời tin rằng tính độc lập của Fed chưa bị ảnh hưởng bởi chính quyền Trump.

Tín hiệu từ dữ liệu kinh tế

Báo cáo niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan tuần trước cho thấy người dân lo ngại nhiều hơn về thất nghiệp trong tương lai. Dữ liệu dưới đây minh họa: trong các cuộc khủng hoảng 2001 (dot-com), 2008 (khủng hoảng tài chính), 2020 (đại dịch), cả hai đường chỉ số (đen và đỏ) đều tăng vọt, phản ánh nỗi lo thất nghiệp. Hiện nay, tỷ lệ kỳ vọng thất nghiệp đã vượt 60%, gần mức cao nhất kể từ năm 2009.

(Hình 1: Kỳ vọng về thất nghiệp tương lai và rủi ro thất nghiệp cá nhân; Nguồn: Đại học Michigan)

Trái ngược, chứng khoán tiếp tục tăng nhưng người tiêu dùng ngày càng bi quan về kinh tế thực. Chỉ số niềm tin tiêu dùng giảm từ 58,2 (tháng 8) xuống 55,4; chỉ số kỳ vọng kinh tế tương lai từ 74,4 (năm ngoái) xuống 51,8, tức giảm khoảng 7,3% so với tháng trước. Không chỉ hiện tại ảm đạm, mà triển vọng thu nhập và kinh tế cũng xấu đi.

Đáng chú ý, mức suy giảm niềm tin mạnh hơn ở nhóm hộ gia đình thu nhập trung bình, có thể khiến chi tiêu cho hàng hóa tầm trung và thiết yếu bị cắt giảm sớm và sâu hơn. Xu hướng “kéo cầu về trước, vay mượn sức mua tương lai” vẫn hiện hữu, trong khi người tiêu dùng có xu hướng tăng tiết kiệm và giảm chi phí không thiết yếu. Chính sách hạ lãi suất khó tạo ra hiệu ứng tức thì, bởi kỳ vọng tiêu cực thường đi trước sự suy yếu của tiêu dùng và số liệu kinh tế. Nếu tâm lý suy giảm kéo dài, rủi ro biến động thị trường sẽ gia tăng, đặc biệt gây áp lực lên định giá nhóm tiêu dùng, bán lẻ và hàng hóa lâu bền.

Kinh tế thực đi ngược với tài sản rủi ro, củng cố quan điểm trước đó rằng định giá đang quá cao và phình to.

Phân tích kỹ thuật vàng

Quan sát kỹ thuật, vàng trong phiên Á tăng rồi giảm, hình thành nến engulfing đảo chiều giảm trên khung giờ. MACD cho thấy phân kỳ ngắn hạn, xác suất điều chỉnh cao. Nhà đầu tư có thể cân nhắc vị thế bán ngắn hạn, đặt dừng lỗ trên đỉnh ngày.

• Ngưỡng hỗ trợ: 3655 / 3620

• Ngưỡng kháng cự: 3687

Phân kỳ lặp lại nhiều lần đồng nghĩa động lực mua suy yếu, khả năng đảo chiều giảm càng lớn. Nếu giá phá xuống 3655, xu hướng đi vào vùng tích lũy 3620–3655, đồng nghĩa đỉnh phiên Á chỉ là “break giả”.

Khuyến nghị rủi ro: Các quan điểm, phân tích và dữ liệu trên chỉ mang tính bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và quản trị rủi ro thận trọng.