Thị trường kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, giá vàng liên tục lập đỉnh mới

Diễn biến thị trường vàng

Vàng đã chạm mức cao kỷ lục vào thứ Hai (22/9), khi giới đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ khởi động chu kỳ nới lỏng chính sách với định hướng ôn hoà. Trọng tâm thị trường tuần này sẽ là loạt phát biểu từ nhiều quan chức Fed cùng báo cáo lạm phát then chốt. Thành viên Hội đồng Thống đốc mới, Milan, cho rằng Fed nên chủ động cắt giảm lãi suất để giảm rủi ro đối với triển vọng kinh tế. Tuần trước, Fed đã thực hiện lần hạ lãi suất đầu tiên kể từ tháng 12 năm ngoái, giảm 25 điểm cơ bản, và dự kiến sẽ có thêm các đợt cắt giảm tiếp theo.

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị như chiến sự Nga–Ukraine vẫn bất ổn, nhu cầu trú ẩn tiếp tục gia tăng. Việc Fed cắt giảm lãi suất tuần trước và khả năng có thêm động thái nới lỏng từ nay đến cuối năm đã hỗ trợ đáng kể cho giá vàng. Giới đầu tư hiện đặc biệt chú ý tới bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell vào chiều thứ Ba theo giờ New York, với kỳ vọng tìm kiếm thêm tín hiệu về định hướng chính sách.

Động lực mới cho vàng

Trước đây, lực mua chủ yếu đến từ các ngân hàng trung ương và nhu cầu ở châu Á. Tuy nhiên, gần đây giới đầu tư phương Tây cũng đang gia tăng nắm giữ vàng, thể hiện rõ qua lượng vàng do các quỹ ETF nắm giữ đang tăng. Động lực này chủ yếu đến từ kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Trong ba năm liên tiếp, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm. Riêng nửa đầu năm nay, họ đã bổ sung hơn 400 tấn. Mặc dù vàng tồn tại một số hạn chế như chi phí lưu trữ cao và khó vận chuyển, song sức hấp dẫn của nó vẫn rất rõ rệt. Kim loại quý này được xem là một trong những tài sản thay thế hàng đầu trong tiến trình “phi đô la hoá” toàn cầu.

Những lo ngại về địa chính trị, rủi ro trừng phạt, cùng sự suy giảm niềm tin vào vị thế của đồng USD đã thúc đẩy các ngân hàng trung ương mua vàng ở mức kỷ lục. Nửa đầu năm nay, vàng đã vượt qua đồng euro để trở thành tài sản dự trữ toàn cầu lớn thứ hai, chỉ sau đồng USD. Đáng chú ý, tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối của nhiều quốc gia còn vượt cả khối lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ mà họ nắm giữ.

📊 Hình 1. Lãi suất cơ bản của Mỹ

Giá vàng vượt mốc 3.700 USD/oz là kết quả tổng hợp từ nhiều yếu tố: kỳ vọng Fed hạ lãi suất, đồng USD suy yếu, rủi ro kinh tế và địa chính trị gia tăng, cùng yếu tố kỹ thuật hỗ trợ. Nếu Fed tiếp tục đi vào chu kỳ cắt giảm lãi suất hoặc bất ổn toàn cầu leo thang, vàng nhiều khả năng duy trì xu hướng tăng. Ngược lại, nếu USD bất ngờ phục hồi hoặc Fed chuyển hướng chính sách theo lập trường “diều hâu”, vàng có thể đối diện áp lực điều chỉnh ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật vàng

Giá vàng đã bứt phá trên 3.700 USD và dao động quanh vùng 3.750 USD, được thúc đẩy bởi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất cùng rủi ro địa chính trị. Trong ngắn hạn, thị trường có thể thử thách ngưỡng 3.750 USD và hướng đến mục tiêu 3.800 USD.

Chiến lược tham khảo: Có thể cân nhắc mở vị thế mua nhỏ quanh vùng 3.725–3.700 USD, đặt dừng lỗ trong khoảng 10–20 USD.

• Kháng cự: 3.750 USD/oz

• Hỗ trợ: 3.700 USD/oz