Mỹ mở cửa chính phủ sau 40 ngày, Fed 'thở phào' chờ đợi CPI và PPI tháng 10?

Sự kiện shutdown chính phủ Mỹ kéo dài kỷ lục 40 ngày đã chính thức kết thúc, mở ra cánh cửa giải quyết “màn sương dữ liệu” bao phủ. Fed và thị trường giờ đây đang nín thở chờ đợi lịch công bố các chỉ số kinh tế quan trọng, đặc biệt là CPI và PPI tháng 10.

Theo lịch trình đã định, báo cáo CPI tháng 10/2025 (Chỉ số giá tiêu dùng) của Mỹ đáng lẽ sẽ được công bố vào ngày 13/11, và báo cáo PPI tháng 10 (Chỉ số giá sản xuất) sẽ được công bố vào ngày 14/11. Đây là hai dữ liệu được cộng đồng tài chính toàn cầu chờ đợi nhất mỗi tháng, đóng vai trò như la bàn định hướng cho các quyết sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng như chiến lược của các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, kế hoạch này đã bị đảo lộn hoàn toàn bởi cuộc khủng hoảng đóng cửa chính phủ kéo dài từ ngày 1/10/2025. Thông báo từ Nhà Trắng về việc không có báo cáo dữ liệu nào được phát hành trong tuần từ 10/11 đã khiến toàn bộ lịch trình công bố số liệu rơi vào tình trạng bất ổn. Nguyên nhân sâu xa là do Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) buộc phải ngừng hoạt động thu thập dữ liệu thực tế.

Bước ngoặt quan trọng: Chính phủ Mỹ mở cửa sau 40 ngày

Trong một diễn biến mang tính bước ngoặt, sáng ngày 10/11/2025 (theo giờ Việt Nam), Thượng viện Hoa Kỳ đã đạt được một thỏa thuận lịch sử, chính thức thông qua dự luật chi tiêu nhằm chấm dứt cuộc đóng cửa chính phủ kéo dài 40 ngày - cuộc khủng hoảng dài nhất trong lịch sử nước Mỹ. Cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện diễn ra trong không khí căng thẳng với kết quả 56 phiếu thuận, trong đó có 8 Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ, vượt xa mức yêu cầu 60 phiếu để thông qua dự luật.

Theo các điều khoản của thỏa thuận, dự luật sẽ bao gồm một biện pháp ngân sách tạm thời để mở cửa chính phủ đến ngày 31/1/2026. Mặc dù vẫn cần được Hạ viện thông qua, thỏa thuận này mở ra cánh cửa để hàng trăm nghìn công chức liên bang trở lại làm việc và quan trọng hơn, khôi phục hoạt động của các cơ quan thống kê quan trọng như Cục Thống kê Lao động (BLS).

Với việc chính phủ sắp mở cửa trở lại, câu hỏi lớn nhất hiện nay là khi nào BLS có thể công bố lịch trình phát hành dữ liệu mới. Toàn bộ thế giới tài chính đang chờ đợi thông báo chính thức về ngày công bố các số liệu CPI, PPI và việc làm bị trì hoãn.

CPI và PPI: Hiểu sao cho đúng trong bối cảnh hiện tại?

Trong bối cảnh thiếu hụt thông tin, việc hiểu rõ bản chất của hai chỉ số này càng trở nên quan trọng:

• Chỉ số CPI (Consumer Price Index - Chỉ số giá tiêu dùng): Đây là thước đo “ví tiền” của người dân. CPI phản ánh sự thay đổi giá trung bình của một “rổ hàng hóa và dịch vụ” mà các hộ gia đình thường xuyên mua, từ thực phẩm, nhà ở, cho đến chăm sóc sức khỏe và giải trí. Khi CPI tăng, đồng nghĩa với chi phí sinh hoạt tăng và sức mua của đồng tiền giảm.
• Chỉ số PPI (Producer Price Index - Chỉ số giá sản xuất): Nếu CPI nói về chi phí cuối cùng, PPI lại là “cái nhiệt kế” đo lường chi phí ở giai đoạn đầu của quá trình sản xuất. Nó theo dõi mức giá mà các nhà sản xuất trong nước nhận được cho đầu ra của họ. PPI thường được xem như một chỉ số báo hiệu cho lạm phát; khi chi phí sản xuất tăng, các doanh nghiệp thường sẽ chuyển phần chi phí này sang cho người tiêu dùng.

Mối quan hệ mật thiết giữa CPI và PPI có thể được tóm tắt qua biểu đồ dưới đây:

Bối cảnh lịch sử: Con đường kiềm chế lạm phát trước thời điểm hiện tại

Để hiểu được mức độ nghiêm trọng của việc thiếu dữ liệu, chúng ta cần nhìn lại hành trình kiềm chế lạm phát của Mỹ thời gian qua. Dưới đây là diễn biến của chỉ số CPI trong những tháng gần đây, cho thấy xu hướng giảm nhưng vẫn còn những biến động:

Số liệu CPI năm 2025 cho thấy lạm phát tuy có xu hướng giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Việc thiếu dữ liệu tháng 10 sẽ khiến Fed khó đánh giá liệu xu hướng giảm này có đang được tiếp tục hay không.

Trong bối cảnh không có dữ liệu thực tế, các tổ chức tài chính buộc phải đưa ra dự báo. RBC Economics ước tính core CPI (CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng) tháng 10 có thể tăng 0.25% so với tháng trước, trong khi core PPI dự báo tăng 0.3%. Tuy nhiên, đây chỉ là những con số tham khảo trong bối cảnh thiếu dữ liệu nền tảng.

Xem thêm:

• Báo cáo Việc làm Challenger tháng 10: Mỹ đón nhận làn sóng sa thải mạnh nhất trong hơn 20 năm

Hệ lụy khôn lường: “Màn sương dữ liệu” bao phủ Fed và nhà đầu tư

Trong suốt thời gian “sương mù dữ liệu” (data fog), Fed đã rơi vào thế bị động. Như lời Chủ tịch Jerome Powell từng ví von, họ giống như đang “lái xe trong sương mù” - không thể nhìn rõ đường đi và buộc phải giảm tốc độ, tức là trì hoãn các quyết định quan trọng như cắt giảm lãi suất.

• Fed sắp có “tầm nhìn” rõ hơn: Với dữ liệu sắp được công bố, Fed sẽ sớm có cái nhìn rõ ràng về hướng đi của lạm phát. Thị trường hiện vẫn đang định giá khả năng Fed cắt lãi suất, nhưng thời điểm có thể bị ảnh hưởng bởi những con số thực tế từ CPI và PPI tháng 10.
• Thị trường chuẩn bị cho biến động: Sự xuất hiện trở lại của các dữ liệu “xương sống” này dự kiến sẽ gây ra các đợt biến động giá mạnh trên thị trường tài chính, từ đồng USD, các cặp forex như EUR/USD, cho đến chứng khoán và trái phiếu. Các nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý cho một giai đoạn biến động mới, nhưng lần này là do sự kiện “bắt kịp” dữ liệu.
• Nhà đầu tư cần tỉnh táo: Đối với các nhà đầu tư cá nhân, đây là lúc cần theo dõi sát lịch công bố dữ liệu mới từ BLS và các phát biểu của quan chức Fed. Việc ưu tiên quản lý rủi ro và tránh các quyết định lớn trong những phiên đầu tiên sau khi dữ liệu được phát hành là vô cùng quan trọng.

Lời kết: Sự chờ đợi đầy hồi hộp

Việc Mỹ đạt thỏa thuận mở cửa chính phủ không chỉ chấm dứt một cuộc khủng hoảng chính trị nội bộ, mà còn là tín hiệu cho thấy “màn sương dữ liệu” bao phủ Fed và thị trường sắp được xua tan.

Trong khi chờ đợi một thông báo chính thức về lịch trình công bố số liệu CPI và PPI tháng 10, toàn bộ thế giới tài chính đang chuẩn bị cho một giai đoạn bận rộn và đầy biến động khi mọi thông tin bị dồn nén sẽ cùng được giải phóng. Đây là thời điểm then chốt đòi hỏi sự tỉnh táo và thận trọng tối đa từ mọi nhà đầu tư.

Bài viết được tổng hợp và nghiên cứu bởi WikiFX dựa trên các nguồn uy tín từ BLS, Reuters, Bloomberg, RBC Economics, MSN, Marc to Market và các nguồn liên quan. Mọi thông tin chỉ mang tính chất tham khảo và không được coi là lời khuyên đầu tư.

Các câu hỏi thường gặp (FAQ)

1. Tình trạng công bố CPI và PPI tháng 10 hiện nay ra sao?

Với việc chính phủ Mỹ sắp mở cửa trở lại sau thỏa thuận tại Thượng viện, Cục Thống kê Lao động (BLS) sẽ bắt đầu quá trình khôi phục hoạt động. Hiện chưa có lịch trình chính thức cho việc công bố các dữ liệu CPI và PPI tháng 10. Thời điểm công bố sẽ phụ thuộc vào tốc độ vận hành trở lại của BLS và sẽ được thông báo trong thời gian tới.

2. Shutdown là gì và tại sao nó ảnh hưởng đến dữ liệu CPI, PPI?

Shutdown (tạm ngừng hoạt động chính phủ) xảy ra khi Quốc hội không đạt thỏa thuận ngân sách. Nó khiến Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) ngừng thu thập dữ liệu giá trực tiếp tại các cửa hàng - nguồn cung cấp khoảng 2/3 số liệu cho CPI.

3. Nhà đầu tư nên làm gì trong thời gian chờ đợi dữ liệu mới?

• Tập trung vào các dữ liệu thay thế khác (như số liệu việc làm, bán lẻ, hoặc các chỉ số lạm phát do tư nhân công bố).
• Theo dõi sát các phát biểu của quan chức Fed để tìm manh mối về chính sách.
• Duy trì danh mục đầu tư đa dạng và thận trọng, tránh các quyết định lớn trong thời điểm thiếu thông tin.

4. Khi nào thì dữ liệu CPI và PPI tháng 10 có thể được công bố?

Như đã nói, chưa có thông báo chính thức. Tuy nhiên, với việc chính phủ mở cửa, việc công bố có thể sẽ được tiến hành trong vòng vài ngày đến một vài tuần tới, sau khi BLS ổn định hoạt động và xử lý số liệu tồn đọng.