Chính sách của Mỹ một lần nữa trở thành tâm điểm thị trường

Chính sách tài khóa và tiền tệ của Mỹ gần đây tiếp tục thu hút sự chú ý của thị trường. Bộ trưởng Tài chính Janet Bessent trong nhiều phát biểu đã đưa ra quan điểm mới liên quan đến quyền hạn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cơ chế quản trị của các Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực, cũng như định hướng thuế quan. Trong khi đó, việc Nhà Trắng loại bỏ quy trình phỏng vấn đã củng cố khả năng Kevin Hassett được chỉ định làm Chủ tịch Fed.

Cùng lúc, diễn biến mới của thị trường trái phiếu, dữ liệu lao động và chỉ số dịch vụ cho thấy sự phân hóa cấu trúc trong nền kinh tế Mỹ ngày càng rõ rệt.

Bộ trưởng Bessent cho biết Chủ tịch Fed thực tế có quyền kiểm soát hạn chế đối với lãi suất, hàm ý thị trường thường đánh giá quá mức ảnh hưởng cá nhân của Chủ tịch mà bỏ qua vai trò tập thể của các thành viên FOMC. Bà cũng cho biết đang thúc đẩy một quy định mới: ứng viên Chủ tịch Fed khu vực phải cư trú ít nhất ba năm trong khu vực phụ trách nhằm tăng tính đại diện và sự phù hợp với đặc thù địa phương.

Bà Bessent tiếp tục bày tỏ lo ngại về tín dụng tư nhân (private credit), nhận định rằng loại hình tín dụng này mang tính chu kỳ cao và có thể làm gia tăng rủi ro hệ thống trong giai đoạn kinh tế suy yếu. Ngoài ra, bà nhấn mạnh bất kể kết quả các vụ kiện liên quan đến thuế quan tại Tòa án Tối cao ra sao, chính quyền Trump vẫn đủ quyền lực triển khai chương trình thuế quan theo kế hoạch — cho thấy hành pháp vẫn nắm quyền chủ động đáng kể về thương mại.

Dữ liệu lao động và dịch vụ cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ

Báo cáo việc làm ADP tháng 11 bất ngờ giảm mạnh 32.000 việc làm — mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3/2023. Đáng chú ý, nhóm doanh nghiệp nhỏ bị ảnh hưởng nặng nề nhất:

• Doanh nghiệp dưới 50 nhân viên giảm tổng cộng 120.000 vị trí

• Riêng nhóm 20–49 nhân viên giảm 74.000 việc làm

Ngược lại, các tập đoàn lớn lại tạo thêm 90.000 việc làm, phản ánh sự “lưỡng cực hóa” của thị trường lao động. Điều này cho thấy doanh nghiệp nhỏ chịu tác động mạnh hơn từ chi phí vốn và áp lực vận hành, đồng thời hàm ý mức độ “vững chắc” của thị trường lao động có thể đang bị đánh giá quá mức.

Chỉ số ISM dịch vụ tháng 11 tăng lên 52,6 — mức mở rộng nhanh nhất trong 9 tháng. Hoạt động kinh doanh cải thiện và thời gian giao hàng kéo dài đã hỗ trợ chỉ số. Điều đáng chú ý là chỉ số giá giảm xuống mức thấp nhất trong 7 tháng, cho thấy áp lực chi phí dịch vụ được nới lỏng. Chỉ số việc làm tăng lên 48,9, cho thấy tốc độ thu hẹp lực lượng lao động đã chậm lại.

Nhìn chung, các dữ liệu này thể hiện ngành dịch vụ vẫn có độ bền, nhưng sự cải thiện không đồng đều giữa chi phí, đơn hàng và nhu cầu lao động.

Tổng quan: Nền kinh tế Mỹ đang phân tách thành hai tốc độ

Trong khi doanh nghiệp nhỏ đối mặt áp lực ngày càng lớn, các tập đoàn lớn vẫn duy trì khả năng mở rộng. Chi phí dịch vụ giảm nhưng động lực tăng trưởng lại thiếu đồng nhất. Với việc yếu tố chính trị, chính sách và kinh tế đan xen, thị trường Mỹ trong vài tháng tới có thể sẽ chứng kiến mức độ biến động cao hơn và định hướng khó đoán hơn.

Phân tích kỹ thuật vàng – Khung H1

Trên biểu đồ H1 mới nhất, giá vàng tiếp tục dao động trong vùng 4250 – 4200 – 4158 và chưa hình thành xu hướng rõ ràng. Giá duy trì trên 4200 nhưng động lượng yếu; các nến gần đây có thân nhỏ, bóng nến trên dưới giằng co — nghĩa là thị trường đang tích lũy.

➡ Đứng trên 4200 chỉ có nghĩa phe bán tạm dừng, không có nghĩa xu hướng đã đảo sang tăng.

1. Theo đường trung bình động

• Đường MA màu đen đi ngang và hơi dốc xuống → thị trường thiên về “sideway yếu”.

• Giá dao động áp sát đường MA, thể hiện không bên nào chiếm ưu thế.

• Muốn xác nhận tăng: giá phải đứng vững trên MA ít nhất 2 nến H1 liên tiếp.

• Muốn xác nhận giảm: cần phá vỡ rõ ràng mốc 4200.

2. Theo MACD

• Cột MACD dưới trục 0 → xu hướng trung hạn vẫn nghiêng về giảm.

• Cột âm thu hẹp → lực bán suy yếu.

• Biên độ cột nhỏ → thị trường thiếu động lực, nghiêng về đi ngang.

Khuyến nghị giao dịch

Phe bán: chỉ cân nhắc khi giá phá xuống dưới 4200

Phe mua: chỉ vào khi 2 nến H1 đóng cửa mạnh trên đường MA

Ngưỡng quan trọng

• Kháng cự: 4250 USD/ounce

• Hỗ trợ: 4200 & 4158 USD/ounce

Lưu ý rủi ro

Những quan điểm, phân tích và dữ liệu trên chỉ mang tính chất bình luận thị trường chung và không đại diện cho lập trường của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự đánh giá rủi ro trước khi giao dịch.