Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản như kỳ vọng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 10/12 đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản và công bố chương trình mua tín phiếu Kho bạc ngắn hạn. Tuy nhiên, quyết định lần này ghi nhận mức độ bất đồng nội bộ lớn nhất kể từ năm 2019: một thành viên đề xuất hạ 50 điểm cơ bản, hai thành viên bỏ phiếu và bốn thành viên không có quyền bỏ phiếu ủng hộ giữ nguyên lãi suất. Tổng cộng có bảy ý kiến phản đối, mức chia rẽ cao nhất trong 37 năm.

Trong tuyên bố chính sách, Fed loại bỏ nhận định “tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức thấp” và bổ sung cụm “sẽ xem xét quy mô và thời điểm cho các đợt cắt giảm tiếp theo”, được thị trường hiểu là nâng cao ngưỡng để tiếp tục nới lỏng. Để duy trì dự trữ thanh khoản, Fed sẽ bắt đầu mua tín phiếu Kho bạc từ thứ Sáu và dự kiến quy mô mua sẽ duy trì ở mức cao trong quý I/2025.

Chủ tịch Jerome Powell cho biết “tăng lãi suất không phải là kịch bản cơ bản của bất kỳ ai” và nhấn mạnh tăng trưởng việc làm có thể đang bị đánh giá cao; từ tháng 4 đến nay, tăng trưởng việc làm thực tế có thể đã chuyển sang mức âm nhẹ. Mặc dù thị trường lao động tiếp tục hạ nhiệt, tốc độ chậm hơn kỳ vọng trước đó. Powell khẳng định mức lãi suất hiện tại cho phép Fed “kiên nhẫn quan sát” diễn biến kinh tế. Về lạm phát, ông nhận định tác động từ thuế quan sẽ dần suy yếu trong năm tới. Quy mô mua tín phiếu ngắn hạn sẽ duy trì ở mức cao trong vài tháng tới, không phải do lo ngại nghiêm trọng về căng thẳng thanh khoản mà vì hiện tượng này xuất hiện sớm hơn dự kiến.

Phản ứng với lập trường ôn hòa, thị trường tài chính tăng mạnh: S&P 500 có lúc tăng 1.2% trước khi thu hẹp còn 0.7%; lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm giảm 7.5 điểm cơ bản; chỉ số DXY giảm hơn 0.6%; vàng tăng lên vùng 4,239 USD; Bitcoin từng tiến sát 94,500 USD rồi điều chỉnh mạnh.

Theo “New Fed Watcher”, Fed phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ cắt giảm. Jeffrey Gundlach, “vua trái phiếu mới”, nhận định đây có thể là lần giảm lãi suất cuối cùng dưới thời Powell. Sau khi Powell rời nhiệm sở, Fed có thể chuyển sang chính sách nới lỏng quyết liệt hơn, gây áp lực lên USD.

Trong khi đó, ghế Chủ tịch Fed nhiệm kỳ mới vẫn chưa ngã ngũ. Ông Trump sẽ tiến hành vòng phỏng vấn cuối cùng trong tuần này, bao gồm cả cựu Thống đốc Kevin Warsh, khiến giới quan sát cho rằng ứng viên hàng đầu Kevin Hassett chưa chắc “chắc suất”. Một số quan chức thậm chí thảo luận khả năng Hassett chỉ giữ vai trò Chủ tịch chuyển tiếp trong nhiệm kỳ rút gọn, mở đường cho Bộ trưởng Tài chính Bessent đảm nhiệm sau đó. Hassett cho biết ông Trump sẽ đưa ra quyết định cuối cùng trong 1–2 tuần tới và nhấn mạnh “vẫn còn nhiều dư địa để cắt giảm lãi suất”.

Về dữ liệu kinh tế, áp lực việc làm tại Mỹ tiếp tục hạ nhiệt. Chỉ số chi phí lao động (ECI) quý III giảm còn 3.5% so với cùng kỳ, mức thấp nhất bốn năm. Tốc độ tuyển dụng chậm lại, sa thải tăng, tỷ lệ tự nguyện nghỉ việc giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020, cho thấy thị trường lao động đang từ trạng thái căng thẳng chuyển sang cân bằng. Sau khi điều chỉnh theo lạm phát, tăng trưởng thu nhập thực yếu đi, giúp Fed có thêm cơ sở kiềm chế lạm phát.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀNG

Gần đây, Fed chính thức giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa biên độ lãi suất xuống 3.50–3.75%. Việc giảm lãi suất thường gây áp lực giảm lên USD và lợi suất trái phiếu, qua đó hỗ trợ tích cực cho các tài sản không sinh lãi như vàng.

Khung H1 cho thấy:

• Giá từng bật lên vùng 4,250 USD nhưng nhanh chóng bị đẩy lùi, cho thấy áp lực ngắn hạn tại vùng này rất mạnh.

• Đường trung bình màu đen đi ngang rồi hơi cong xuống; giá hiện kéo về và nằm sát đường trung bình, cấu trúc phù hợp mô hình “breakout tăng → retest hỗ trợ”.

• MACD thu hẹp trở lại; động lượng trước đó từng tăng mạnh nhưng đã có dấu hiệu suy yếu ở vùng cao.

Trong ngắn hạn

Động lực từ Fed cắt giảm lãi suất vẫn hỗ trợ vàng, nhưng giá đang ở giai đoạn “hồi phục kiểm định hỗ trợ”, chưa xác nhận xu hướng tăng mới.

Trong trung hạn (1–2 tuần tới)

• Nếu vàng giữ vững vùng hỗ trợ 4,200–4,220 USD và được củng cố bởi yếu tố cơ bản → khả năng kiểm lại 4,250, thậm chí hướng lên 4,280–4,300 USD.

• Nếu thủng 4,200 USD → rủi ro điều chỉnh sâu hơn về 4,150 USD.

Kháng cự: 4,250 USD/ozHỗ trợ: 4,200 USD/oz; 4,150 USD/ozCẢNH BÁO RỦI RO

Những quan điểm, phân tích, dữ liệu và mức giá nêu trên chỉ nhằm mục đích bình luận thị trường chung, không đại diện cho quan điểm của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm đối với mọi giao dịch và rủi ro phát sinh.