美元的最优避险货币地位仍不可撼动

在美联储采取了宽松的货币政策之后，出于对美元贬值的担忧，一批投资者选择做空美元。而现在，随着美元开始走高，一些投资者又重新入场，这导致美元空头头寸逐渐减少。

正值美国政府着手控制部分地区的新冠疫情之际，美元因其具备的高流动性、高收益率以及避险货币地位的不可替代性等优势，重新点燃了投资者的兴趣。下面是美元能够保持其最优避险货币地位的优势所在:

1.美元拥有更高的收益率

就算美联储将零利率政策维持至明年年底，或甚至更久，也不会像欧洲央行和日本央行如此鸽派地采取负利率政策。

彭博社数据显示，美元3个月期利率约为0.2%，在G10货币中仅次于新西兰元。如果新西兰央行继续采取零利率以支持经济增长，美元将有望超过新西兰元，成为G10货币中利率最高的货币。

2.美元缺乏替代性货币

美元更受投资者青睐的另一个原因是缺乏替代性货币。尽管自3月底以来，黄金已经上涨了近20%，涨幅超过了美元，但由于黄金不提供收益，在某些情况下还需要支付储存成本，因此从收益率的角度来看，美元优于黄金。

日元则是另一个传统的避险货币，但今年它与股市波动率的相关性的逐渐下降，这表明它避险货币的地位正在逐步丧失。

3. 美元具有更高的流动性

流动性也支撑了美元。根据国际清算银行2019年4月的一份报告，美元的日平均交易量是日元的五倍，是欧元的两倍以上。

在3月份疫情最为严重的时候，投资者争相买入美元避险，导致美元汇率飙升，外汇掉期市场的借贷成本大幅上升，这进而促使美联储与其他央行合作以增加美元供应。

摩根大通首席亚洲市场策略师许长泰表示，市场对此仍有很大信心：

“当市场变得非常动荡时，美元将成为首选货币。许多投资者正在为市场波动性的上升做准备，这将推动美元走强。”

而且据彭博社预计，彭博美元现货指数本周有望上涨1.5%，这是自今年4月份以来最大的周涨幅。此外，从技术面来看，美元还有更多的上行空间。

不过，历史表明，美元未来的走势还远不能确定。美元指数在今年6月也曾短期上扬，但随着投资者对全球经济前景低迷的担忧消退，美元很快回吐涨幅。

对冲基金巨山资本有限公司的董事长托马斯·海耶斯称：

“在我们得到更多有关疫苗、收益率、选举和刺激措施的新信息之前，美元都会是最佳的避险货币。但在市场风险降温之后，美元可能会在短期内触底。”