【指数专题】降息概率直线升 美股反而有风险

近日，美国三大股指均迎来较大幅度的回落。从基本面来看，劳动力市场显示降温，通胀持续回落，叠加失业率越过4%的红线，美联储9月降息的预期直线上升，降息概率上升至100%，其中降息25个基点已是“板上钉钉”。

数据支持降息 通胀大幅放缓

近期的一系列数据显示，美国的就业市场明显放缓，7月初公布的美国6月非农数据虽然高于预期，但前值惨遭大幅下调，同时失业率录得4.1%，高于预期且越过4%的关口，连续几个月的上升不得不让市场担忧美国失业率的上升已成趋势。

另外，月中公布的通胀数据CPI年率录得3%，经历了此前的上升之后大幅回落，正向着美联储的目标前进。除此之外，其他数据亦是如此，服务业PMI跌破50的枯荣线、初期失业率也有出现较大增幅的情况。

美联储态度转变 降息成为共识

在6月议息之后至7月3日，美联储官员普遍的表态都倾向于谨慎降息或者年底降息一次（25个基点），但随着鲍威尔带头鸽派，其他官员的态度也随之转变。美联储主席鲍威尔在近期的国会证词中表示，“央行不会等到通胀降到2%才开始降息，如果等到通胀降至2%左右，可能等得太久了。”

芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储可能需要尽快降低借贷成本，以避免劳动力市场出现更剧烈的恶化。连续数月改善的数据可以确信，已经推动通胀回到了降至2%目标的轨道上。纽约联储主席威廉姆斯表示，如果近期通胀放缓的势头能持续下去，未来几个月可能会有必要降息，但8月的会议上可能不会这样做。

风险正在加大 市场也在犹豫

国际货币基金组织（IMF）表示，今年早些时候的数据显示通胀存在显著上行的风险，因此美联储表示等到通胀可持续地回到2%的目标再降息是审慎的做法，并认为美联储应该等到2024年年底再考虑降息。不过从中长期来看，美股公共债务占GDP的比重仍将高于疫情前的预测，到2029年将到达109.5%，而2020年为98.7%，持续上升的债务给美国和全球经济带来了越来越大的风险。

原本市场对降息的乐观态度导致投资者火速撤离大型股，推动小盘股的强势崛起，但是随着美联储风格的大切换，特别是劳动力市场降温和失业率的上升，经济疲软的迹象让投资者开始犹豫，三大股指均开始大幅回落。技术面，美股出现较大回落，短线上涨受阻，后续宽幅震荡的概率较大，道指下方关注39500一线的支撑；标普下方关注5400一线的支撑；纳指下方关注18800一线的支撑。

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