9 月 1 日から 10 月 21 日まで、米国株式や日経などのクロスボーダー ETF は大量に高値で償還されました。 その中で、ナスダック 100ETF、米国 50ETF、アジア・パシフィック精選 ETF、日経 225ETF などは投資家によって数億単位償還されました。これらの商品の 10 月 21 日のファンドシェアは 9 月 1 日と比べて、それぞれ 39.5％、39.1％、33.7％、33.4％減少しま‣した。二つのサウジ ETF の最新ファンドシェアも 9 月初めに比べて約 20％減少しました。 原因分析 ①海外市場のボラティリティが高まっている 　‣最近、海外市場の不確実性が増し、ボラティリティが比較的激しくなっています。 　‣国際政治情勢の変化、一部地域の経済の不安定などの要素は、投資家の海外市場に対する信頼感に影響を与える可能性があります。 ②為替レートの要因 　‣為替レートの変動もクロスボーダー ETF の償還に影響を与える可能性があります。 　‣自国通貨が切り上がれば、投資家がクロスボーダー ETF を保有する収益は為替損失の影響を受ける可能性があり、それによって償還が増加します。 ③ファンドのプレミアム率が低下している 　‣一部のクロスボーダー ETF のプレミアム率は低下しており、ディスカウント現象さえ出ています。 　‣投資家はクロスボーダー ETF を購入する際、通常、プレミアム率に注目します。プレミアム率が高すぎると、過大評価のリスクがあると考え、償還を選択することになります。