PRCBroker：美国：家庭经济总体上是否健康

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■尽管从存量方面来看，个人消费的支撑力量已经减弱，但依然十分坚挺。

■家庭经济在收入阶层之间二极分化加剧，但总体上是否健康？

  1月份的储蓄率（储蓄额/可支配收入）为3.8％，大幅低于2015年至2019年的平均水平（6.2％）。1月份实际工资的年同比增长率（平均时薪-消费者物价指数）为1.4％，超过2015年至2019年的平均水平（1.2％），从流动方面可以看出实际工资的增长支撑了个人消费。

  从存量方面来看，过剩储蓄的减少似乎已经得到了一定程度的遏制。根据美联储于7日公布的去年10-12月季度的资金循环统计，美国家庭储蓄（普通/活期存款、储蓄/定期存款、货币市场基金的总和）为17.0万亿美元。尽管自2022年1-3月季度（17.4万亿美元）达到峰值后一直呈下降趋势，但自去年7-9月季度（16.7万亿美元）以来开始增长。另外，如果假设2015年至2019年的平均趋势持续至今，家庭储蓄将被估算为目前的16.0万亿美元。将这个估算值与趋势的上方偏离部分定义为过剩储蓄，那么过剩储蓄目前为1.01万亿美元。虽然从存量方面来看，个人消费的支撑力量有所减弱，但依然表明其坚挺性。

  根据纽约联邦储备银行于2月6日公布的家庭债务和信用余额的季度报告，去年10-12月季度信用卡债务余额达到了1.13万亿美元，创下了历史新高。在这种情况下，信用卡的新逾期率呈上升趋势，目前为8.5％，已上升至2011年4-6月季度的水平。过剩储蓄主要集中在低收入群体中，使得他们不得不依赖信用卡进行消费。另一方面，信用卡的使用额度一直在扩大。在次贷危机后（2008年7-9月季度：3.7万亿美元→2010年10-12月季度：2.7万亿美元）和新冠疫情期间（2020年4-6月季度：3.9万亿美元→2021年1-3月季度：3.8万亿美元），信用卡的使用额度曾经受到限制，但目前已经达到4.79万亿美元，不断刷新历史最高纪录，信用卡发行公司目前在授信方面似乎并未表现出强烈的警觉。尽管美国家庭经济受到收入层次分化的影响，但总体上被认为处于健康状态。