PPI数据超预期，以及零售数据的变化

昨日美国劳工部数据显示，美国2月PPI超预期升温，同比上涨1.6%，前值为1.2%，远超预期的0.9%；PPI环比加速涨0.6%，是预期值的两倍(0.3%)。细看数据该次飙涨主要是受到能源和食品价格推升，接力CPI继续打压降息预期。作为美联储三月决议前最后一个通胀数据，2月PPI数据进一步证明通胀仍然高企，抗通胀之路崎岖，为美联储“不急于降息”的立场提供依据。

就分项价格指数来看，能源价格高企是2月PPI超预期回升的主因，其价格指数环比上涨了4.4%，贡献了2月商品类PPI约70%的涨幅。根据芝商所FedWatch工具显示，联邦基金期货市场的交易员预计，FOMC在6月开始降息的可能性由58.2%降回57.3%，说明鹰派情绪虽有出现，但整体市场对于6月降息的预期基本没有改变。

【芝商所FedWatch工具 图片来源:CME】

另外我们看到零售数据，其实笔者对于这次零售数据的回落并不意外。先前就有跟大家分享过，一月零售疲软的主因，除了受到季节性的调整影响外，还有来自退税季节的波动，因为每周退税大幅下降，这主要影响到低收入家庭，并将对零售销售产生直接的不利影响，特别是在加油站和餐馆的支出，据我们现在所知，这些支出特别疲软。

最后我们看到，第四季度信用卡债务飙升至历史新高。信用卡债务升至1.13 万亿美元新高，本季度增加 500 亿美元，更令人不安的是严重拖欠（定义为逾期 90 天或以上）的激增。说明民众的可支配所得和消费能力依旧受到一定程度的压力，尤其是落在18-39岁这个消费主力的年龄层，预计接下来零售数据回暖的可能性持续回落。

【信用卡 90 天以上拖款率  图片来源:MishTalk】

结论:虽然零售数据回落可以带来些许鸽派情绪，但该次PPI数据的走强仍是左右市场情绪的关键。尤其是商品和服务业的表现都十分强劲，站在美联储的角度来看这是不可忽视的核心关键，对于黄金和纳指等商品在短期内会持续形成压力。

【黄金价格】

随着美国PPI通胀超预期升温，美债加速下跌，十年期美债收益率盘中拉升逾10个基点，创两周新高；美元指数加速反弹，创一周新高。预计黄金价格短期内向上突破的可能性逐渐缩小，多单投资人可以先行离场。

压力:2200美元/盎司

支撑:2140、60美元/盎司

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。