【原油专题】OPEC有点硬 油价很淡定

随着最新一期美国方面的通胀数据出炉，全球各大资产有可能进入一个重新计价时间。美国3月通胀数据“意外”走高，浇灭了之前市场仅存的“降息预期”。美联储降息一再押后，对全球油市而言肯定是一个坏消息，好在这一回OPEC硬起来了。综合来看，油价走势稳中有升的概率较大。

市场上半年降息预期梦碎

“万众期待”的美国3月CPI报告在上周出炉，结果“出人意料”，以至于引发全球汇率市场一阵骚动。美国3月CPI数据公布后，分析的论调趋于统一：美联储上半年降息的大门已经关闭。

美国劳工部公布的数据显示，受汽油和住房价格上涨推动，美国3月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比涨幅反弹至3.5%，双双超出市场预期。3月核心CPI环比增长0.4%，同比增长3.8%，均高于市场预期。

数据公布后，高盛第一时间修改其对美联储本年度的降息预测：降息次数下降为两次，首次降息时间从6月推迟至7月。利率掉期市场对美联储6月降息的概率从超过50%“自由落体”跌至约15%。

3月CPI报告后，市场一片哀叹，主要是因为3月通胀数据实在是有点“拉胯”。

众所周知，美联储最为看重的是所谓核心通胀（剔除了住房的核心CPI服务分项），而3月同比增速增加至4.8%，为11个月来的最高水平。如果将过去三个月的读数按年化计算，核心通胀率涨幅将超过8%。

还有更加悲观的预测。有观点认为，如果美联储无法在6月或7月实现首次降息，那么9月和11月可能更加困难，因为美国总统大选的临近可能会导致美联储届时采取任何政策举措都将变得“投鼠忌器”。

OPEC表现出难得的团结

上周，在OPEC+产量会议召开前，OPEC+的核心产油国先后抛出了一个重要决定：宣布总规模超过160万桶/日的额外减产计划。

沙特能源部在官网发布的声明中表示，沙特将与其他OPEC+产油国在原有减产政策基础上，共同推进新的自愿减产计划。综合俄罗斯、科威特、阿曼、阿联酋、哈萨克斯坦等国公布的减产数据，4月2日OPEC+的抱团减产约为165万桶/日。

值得注意的是，此次自愿减产是在2022年10月OPEC和非OPEC部长级会议减产框架下的补充，先前OPEC+已宣布减产200万桶/日。至此，OPEC+目前的总减产量将超过365万桶/日，约占全球原油需求的3.7%。

OPEC在4月月报中对2024年全球原油需求增长预期维持在230万桶/日，达到创纪录的1.0189亿桶/日，超过疫情前水平。这一判断与IEA（国际能源署）4月原油市场报告预测基本一致。

EIA也在其最新一期的《短期能源展望》表示，全球原油产量为1.013亿桶/日，而全球原油消费量估计为1.087亿桶/日，供不应求的情况将持续。

OPEC的硬核减产措施，已令时常“不对付”的IEA和EIA均作出油市供应将趋于紧俏的判断，可见当下OPEC的减产力度及影响力。

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