【MACRO锐评】美国CPI发布前夕——交易员备战国债波动，欧元空头狂回补

美国计划今日发布关键的CPI通胀数据，届时美国国债期权可预见的会有所波动。想来交易员正在准备迎接国债价格上涨及收益率显著下降的可能性。

过去一周，美国国债期权购买量显著增加，尤其是对于10年期国债收益率下降至约4.3%、比当前低约15个基点并创下一个多月新低的情况下会有利的期权。其中，一项高风险交易备受关注：如果截至5月24日，10年期美国国债收益率进一步下跌至4.25%，则该投资将在15万美元的投入下赢取高达1500万美元的回报。

美国债券市场在四月剧烈波动后回暖，因美联储未预期降息而导致国债价格下跌、收益率创新高。尽管如此，美联储主席鲍威尔暗示不太可能立即加息，增强了市场对宽松政策的预期，对美元构成下行压力。外汇分析师Kyle Chapman指出，若CPI显示通胀降温，将强化对美联储夏季可能降息的预期。

美国劳动力市场增长放缓提供了降息的空间，投资者密切关注四月CPI更新，预期将影响债市走势。市场情绪转向买入到期国债及增持债券期货。尽管保持谨慎，市场的看跌情绪有所减弱，增加了对宽松政策的投资。

经济学家预计4月CPI增速可能放缓至3.4%，若通胀数据符合或低于预期，可能加强市场对美联储年内至少两次降息的预期。通胀数据低于预测通常会导致美元价值下跌，历史上在这种情况下，美元在交易周内均表现不佳。

在美元前景受质疑之际，欧元市场展现出乐观预期。分析师预计，如果美国通胀数据显示走软，可能使美欧货币政策更趋一致，尤其是在预计欧洲央行可能年内降息三次的情况下，市场对欧元持看涨态度。

欧元看涨期权的相对溢价已达数月高点，反映外汇交易者正减少对欧元的空头押注。同时，欧洲投资者在美国通胀数据发布前平仓美元多头头寸，加仓欧元，显示出市场对欧元的增强信心。

技术分析显示，欧元兑美元连续四周走强，创一年新高。根据商品期货交易委员会数据，对冲基金过去一个月内减少了40%的欧元空头头寸。尽管美国消费者通胀预期上升对欧元构成压力，但欧元交易价格正测试200日移动均线，接近突破年内下跌趋势，显示向上动力。