密歇根大学消费者信心指数缓步垫高 通胀预期小幅上升

美国5月消费者信心指数报69.1%，高于前值以及市场预期。推使美国三大股指同步收涨，纳斯达克指数上涨184.76点或1.1%、标准普尔500指数上涨36.88或0.7%，道琼工业指数仅上涨0.01%，唯独道琼斯工业指数表现较弱。

(图一、标准普尔500板块地图；资料来源：finviz)

根据密歇根消费者信心报告内容指出，消费者对当前劳动力市场担忧，预计未来失业率将上升以及收入增长将放缓。然而，维持高利率的前景也打压了消费者对未来消费力的的看法。

不断恶化的预期以及多种因素对消费者支出构成了下行风险。不过尽管如此，信心指数仍比一年前高出近20%，比2022 年6 月的历史最低点高出约40%，反映出随着通胀缓解，消费者的看法有了多大的改善。

(图二、消费者情绪三个月消费者移动平均；资料来源：University of Michigan)

接着，看到图三部分，下图显示高利率问题影响耐久财购买意愿持续降低，当前消费者遇到的问题仍是贷款条件受制，致使房市、车市、耐久财买气受到影响。

(图三、高利率以及信用紧缩导致购买条件不佳统计资料；蓝线-房市、绿线-车子、黑线-耐久财；

资料来源：University of Michigan)

延续上图内容关于信用紧缩导致购买力不佳，但与短期消费者通胀预期表现却与数据背道而驰，一年的通胀预期从上个月的3.2% 小幅上升至本月的3.3%，

(图四、未来一年通胀预期；资料来源：University of Michigan)

再来看到数据报告后降息预期表现，市场交易员认为九月降息一码由44.9%上升至45.7%，与原始差异不大，认为9月不降息维持不变仍保持49.3%。整体看来风险资产激励大涨不完全是升降息预期所导致。倘若把黄金当做前瞻指标，价格并未受到影响而指引方向性。

(图五、FedWatch Tools；资料来源：CME)

当数据发布后，黄金价格表现仍处在低位横向整理，主要是费波纳契短期下跌目标价1.618%(2325-2327)已到达，我们认为今明两日应为反弹时间周期，操作思路上应以反弹进行空方操作为主。

最后，观察黄金期货净多单部位持续上行，面对6月结算将在5/31前进行转仓，我们认为在期货多单筹码稳定情况下，维持当前高位结算或是拉高结算概率相对高。未来将在6月黄金期货结算后将有望出现明朗方向性。

(图六、黄金期货净多单部位、资料来源：M平方)

黄金技术面分析

小时线黄金陷入区间震荡格局，区间上下缘为2327-2340之间，建议投资人持续关注上方压力位2340/2355/2374三个位置。倘若未来行情走势进行较大反弹，有望触击2374一带，遇阻不过则为投资人波段空方操作机会。止损6美金，切勿有多方思维。

支撑：2327/2250

压力：2340/2355/2374

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