美国第一季度GDP增速放缓，经济展现出混合信号

美国第一季度经济增速显示放缓，根据周四发布的资料，实际GDP年化增长率修正值为1.3%，低于初步估计的1.6%和去年第四季度的3.4%。这一下降主要由于消费者支出不及预期，其中个人消费支出增长从初值的2.5%调整为2.0%。同时，PCE物价指数，美联储重视的通胀指标，年化季率修正值为3.3%，略低于预期的3.4%。剔除食品和能源的核心PCE物价指数年化季率修正值为3.6%，也低于预期的3.7%。

美国经济增长的减缓主要由进口大增和企业库存减少这两个因素驱动，这两个因素通常会在不同季度间波动。报告显示，进口的增加对经济增长造成了超过1个百分点的拖累，而企业库存的下降近半个百分点。

尽管如此，美国经济在过去几个月表现出了意外的韧性。自2022年3月以来，美联储已经11次上调基准利率，应对40年来最严重的通胀，但经济持续增长，雇主持续招聘。一些经济学家认为，鉴于就业市场的持续强劲，今年疲软的开局可能不会持续到第二季度。

然而，也有迹象表明美国经济可能正在走软。信用卡违约率上升，招聘速度减缓，职位空缺数减少。为吸引经济拮据的消费者，包括塔吉特、麦当劳和汉堡王等公司都在实施降价策略。

此外，近期数据显示美国失业保险初请人数有所上升，尽管如此，裁员人数仍维持在历史低位。4月份美国新增就业岗位为六个月来的最低水平，失业率小幅上升至3.9%，但已连续27个月保持在4%以下，这是自1960年代以来最长的一段时间。就业市场的冷却迹象增多，科技和媒体行业的裁员尤其明显，像谷歌母公司Alphabet、苹果和eBay等都宣布了裁员计划。

根据芝商所的美联储观察工具，美联储可能不会在11月开始降息。尽管整体数据较预期略低，但未出现重大意外，通胀资料总体低于预期，这为市场带来一定积极信号。

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