PRCBroker：欧洲央行理事会审查：不要急于进一步降息

■ 在6月的理事会上，主要政策利率创下了近5年来的新低，但通胀预期上调。

■ 关注4-6月以后的通胀指标，进一步降息应该延迟至9月以后。

  在6日的会议上，欧洲央行（ECB）将主要政策利率下调了0.25％。这是自2019年9月以来的第一次降息，而央行存款利率也从历史最高的4.0％下调至3.75％。声明指出，“考虑到通胀预期、基本通胀走势以及金融政策传导的最新评估，我们认为放宽金融紧缩是合适的。”然而，“我们将继续基于数据，在每次会议上决定适当的经济抑制水平和期限”，并且“我们不会预先承诺特定利率的轨迹”，这一传统立场得到了坚持。此外，根据欧洲央行工作人员的最新经济展望，通胀率预计2024年将达到2.5％，2025年将达到2.2％，略高于3月的预期（2.3％、2.0％），而2026年的预期保持在1.9％。

  拉加德（Lagarde）欧洲央行行长在新闻发布会上表示，“工资仍然处于高水平，但呈下降趋势，到2025年这种趋势将变得明显起来”，“我们不仅关注工资，还关注多项数据”，“如果全球经济增长超出预期，地缘政治紧张局势加剧，通胀率可能会超出预期”。欧洲央行虽然已经采取了宽松立场，但仍然保留了对通胀的警惕态度，表现出对进一步降息的审慎态度。欧元区目前通胀放缓已经见顶。根据5月的消费者物价指数（HICP，初步值），同比上涨了2.6％，而1-3月的妥协工资上涨了4.69％。对于妥协工资，德国采取的应对物价上涨的一次性津贴可能产生影响，因此我们将密切关注8月下旬公布的4-6月数据。鉴于避免对金融政策做出7月以后的承诺，我们是否应该将进一步降息的时机定在9月？