核心PCE物价指数创三年新低，美联储9月降息不远了？

周五（6月20日），美联储周五公布的一项重要经济指标显示，5月份通胀率放缓至三年多以来的最低年率，为寻求在未来几个月开始降息的美联储官员提供了好消息。

美国商务部报告显示，经季节性调整后，4月份核心个人消费支出价格指数仅上涨0.1%，较去年同期上涨2.6%，较4月份下降0.2个百分点。

这两个数字都与道琼斯的估计相符。5月份的年率创下了2021年3月以来的最低水平，这是本轮经济周期中通胀首次超过美联储2%的目标。

包括食品和能源在内的总体通胀率当月持平，同比上涨2.6%。这些数字也符合预期。

旧金山联储主席玛丽·戴利在接受CNBC采访时表示：“这只是货币政策发挥作用的额外消息，通胀正在逐渐降温。”“这对一直在与持续高通胀作斗争的企业和家庭来说是一种解脱。这对政策发挥作用来说是个好消息。”

美联储关注的是个人消费支出通胀数据，而不是美国劳工部劳工统计局发布的消费者价格指数。个人消费支出是一项更广泛的通胀指标，它反映了消费者行为的变化，例如当物价上涨时，消费者会选择购买替代产品。

尽管央行官方关注的是总体个人消费支出指数，但官员们通常强调核心指数是衡量长期通胀趋势的更好指标。

除了通胀数据外，美国经济分析局的报告显示，个人收入当月增长0.5%，高于预期的0.4%。然而，消费者支出增长0.2%，低于预期的0.3%。

当月价格受到抑制，商品价格下降0.4%，能源价格下滑2.1%，抵消了服务价格上涨0.2%和食品价格上涨0.1%的影响。

然而，房价继续上涨，当月上涨0.4%，为连续第四次上涨。住房相关成本比美联储官员预期的更为棘手，并导致美联储今年未能按预期降息。

投资者一直在试图预测美联储今年的利率意图，但不得不降低预期。早在2024年，交易员就预计今年至少会降息六次，而现在他们预计今年只会降息两次，从9月开始。美联储官员在6月份的会议上预计今年只会降息一次。

Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示：“今天的PCE数据没有令人意外，这让人松了一口气，美联储将对此表示欢迎。然而，政策路径尚不确定。通胀进一步放缓，最好再加上劳动力市场疲软的更多证据，将是9月份首次降息的必要条件。”

美联储的目标是2%的通胀率，并于2022年3月开始加息，此前一年，美联储一直将物价上涨视为新冠疫情的暂时影响，这种影响可能会逐渐消退。美联储上一次加息是在2023年7月，当时美联储将基准隔夜借款水平上调至5.25%-5.50%的区间，创下23年来的最高水平。

最近的经济数据表明，美国经济经受住了美联储激进货币紧缩政策的考验。亚特兰大联邦储备银行称，第一季度国内生产总值年化增长率为1.4%，第二季度有望增长2.7%。