内需动能炙热 打破市场衰退预期

近期资本市场大涨大跌，投资人看到波动加剧难免会在短线内失去方向。像是昨日日经上演跳水行情下跌至熔断，但于今日一早又上涨至熔断。指数于两个交易日波动近20%，比个股表现还要活泼。

昨日美国股市开盘前，美元指数下破102关口随后跟随数据发布后收脚反弹。标准普尔500指数短暂下跌5100整数大关后也收复跌势，重返5250之上。美国三大股指中道琼斯工业指数表现较弱，迟迟无法收复40000大关！纳斯达克指数截至今日亚盘时段，跌幅收敛近千点。

暴涨暴跌的行情，投资人更应该要理解到不理性卖压出现时，反而是投资人可赚取机会财的抄底机会，「过了这个店、就没那个村了」，反弹行情之所以迷人，就是因为短线可以赚取技术面乖离扩大到不合理的地步进行反向操作，于短时间内赚取暴利并且轻松离场，这是投资最优雅也最快乐的事。

不理性卖压前瞻指标：CNN恐惧贪婪指数

一直以来我们都提出该指标是是非常好的落底前瞻指标，可在总体经济架构无虞的筐架下进行抄底，低于40需进入警戒开始小量试单，低于20则为极度恐慌，伴随着技术面与日线级别5MA乖离扩大之际，则符合抢反弹标准。

不过该指标不适合进行空方操作，仅为多头框架进行多方操作之用途。

(图一、CNN恐惧贪婪指数；资料来源：CNN)

回过头来检视美国7月ISM采购经理人NMI数据，该数据报51.4%，由原先的48.8%上升至51.40%重返扩张区间，打破了市场上投资人对美国衰退预期之担忧，反而成为支持风险资产落底反弹的关键数据！

(图二、ISM NMI ；资料来源：ISM Report)

详细观察细项表现，该份报告五大主项目表现分别

1.     商业活动与产出：增长4.9%，报54.5%

2.    新订单：增长5.1%，报52.4%

3.    雇佣：增长5.0%，报51.1%

4.    供应商交期：下降4.6%，报47.6%

5.    存货：增长6.9%，报49.8%

五大主项目增长幅度相当亮眼，除了供应商交期下降4.6%跌落至荣枯线水平之下，但供应商交货为反向指标，数值越小代表厂商货品交期速度越快。

在经济数据利好消息发布后，各类资产纷纷止跌，例如黄金、美元、日元、风险资产、虚拟货币，美债收益率…。这也使的市场逐步回复理性，而不是一窝蜂的大幅度砍仓手上的部位，只听信市场认为萨姆法则一词会实现。

备注：萨姆法则（Sahm Rule）是由美国联邦准备理事会经济学家Claudia Sahm提出的。这个法则简单来说，就是当美国3个月失业率的移动平均值比前一年最低失业率高出0.5%时，就可能意味着经济已经陷入衰退。

当然，黄金昨日短线也受到错杀行情所波及也导致整体的多方结构被破坏，投资人于短线应该停看听，太过积极交易反而容易受伤。

黄金技术面解析

关注上方2415-2416压力位，倘若有效上破该位则有望压力支撑互换进行多方攻击。则区间交易范围为2415-2416至2429-2430。倘若迟迟无法有效上破该为，则应视为压力进行空方操作，区间交易范围2415-2416至2400-2401。市场逐步恢复理性，我们建议进行黄金操作日内以区间为主。

支撑：2400-2401

压力：2415-2416/2429-2430

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