英镑/日元走高，因一系列利好数据表现出色

• 英国公布了一系列积极数据，包括强劲的采购经理人指数（PMI），英镑/日元因此上涨。
• 日本央行行长Ueda发表讲话后，日元走强限制了上行空间。
• 日本通胀数据令人担忧通胀可能放缓，使日本央行更难实现政策正常化。

英镑/日元周五交投于 191.60 上方，当日小幅上涨--迄今已是连续第三日上涨。该货币对受益于英镑（GBP）的走强，英镑在调查数据显示 8 月份商业活动回暖后上涨。

周四公布的数据显示，一项衡量主要行业采购经理人的调查--英国标准普尔全球/CIPS综合采购经理人指数（PMI）初值--反应积极，从7月份的52.8升至8月份的53.4，高于经济学家预期的52.9。

标准普尔全球/CIPS制造业采购经理人指数（PMI）从52.1升至52.5，好于预期的持平。英国服务业采购经理人指数从 52.5 升至 53.3，预期为 52.8。

该数据提振了所有货币对中的英镑，与其他主要经济体喜忧参半的情况相比，该数据更为有利。

英国零售销售数据显示，7 月份的销售额在 6 月份下降后恢复了增长。

英国近期并非所有数据都是积极的：7 月份政府借贷高于预期，尽管这对金融市场的影响部分取决于政府在一段时间内的反应。8 月份消费者信心指数低于预期，工厂订单喜忧参半。

总体市场预期仍然是英国央行在 2024 年底前降息 0.25%，一些分析师预测在年底前总共降息 0.50%（分两次）。降低利率的预期对货币来说是负面的，因为这会减少外国资本的流入，所以如果市场维持目前的说法，英镑很可能会继续受限。

与此同时，日本央行行长Kazuo Ueda周五在国会作证后，日元（JPY）确实获得了一些支持。Ueda重申，日本央行 \“如果经济和物价走势符合我们的预测，将进一步提高利率\”。

布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman）称，在Ueda发表讲话后，掉期市场 \“暗示日本央行 12 月加息 25 个基点的可能性为 36%\”。

然而，市场对日本通胀率将持续上升的程度持怀疑态度，这使得日本央行无法提高利率。

例如，最近的 7 月份数据显示，除去新鲜食品和能源的日本消费者价格指数（CPI）从 6 月份的同比 2.2% 下降到 7 月份的 1.9%，自 2022 年以来首次低于日本央行 2.0% 的目标。下降的原因之一是加工食品通胀率大幅下降，而 \“其他工业产品 \”通胀率略高于 2.0%。

整体 CPI 维持在 2.8%，与 6 月份持平，除新鲜食品外的 CPI 从 2.6% 上升至 2.7%，与经济学家的预期一致。然而，这两项指标保持高位的主要原因是日本政府逐步取消了能源补贴，而不是需求增加--补贴将于 9 月份恢复。

\“7 月份的总体通胀率稳定在 2.8%，而扣除新鲜食品的通胀率则从 2.6% 上升至 2.7%，与分析师的共识一致。然而，通胀持续走强的主要原因是能源通胀进一步大幅上升，从 7.7% 升至 12.0%，从而使总体通胀率上升了 0.3 个百分点。资本经济公司亚太区主管马塞尔-蒂利安特（Marcel Thieliant）表示：\”能源通胀率的飙升主要反映了政府能源补贴的暂时性取消，但这些补贴将从 9 月份起恢复，因此能源通胀率将在不久后再次回落。

此外，尽管政府声称工资正在上涨，但日本的服务业通胀依然疲软。CPI 数据显示，7 月份服务业通胀率从之前的 1.7% 降至 1.4%。

然而，尽管不含新鲜食品和能源的 CPI 下降到了日本央行的目标值以下，但日本央行自己也预测到了这种下降，而且Ueda行长在证词中也警告说，只有在数据符合其预测的情况下，该行才会加息。

\“总而言之，7 月份的通胀数据明显削弱了进一步紧缩的理由。尽管如此，日本央行已经在其预测中考虑到了潜在通胀进一步放缓的因素。日本央行董事会成员对 2025 年 3 月结束的财政年度不包括新鲜食品和能源在内的通胀率的预测中值为 1.9%。Thieliant 补充说：\”鉴于本财年前四个月的平均通胀率为 2.2%，要达到这一预测，通胀率必须尽快降至 2% 以下。