Moneta每日新闻：高盛对AI股票未来发展的四阶段分析

近期，高盛在其最新研究报告中对AI股票的未来发展进行了分析，指出AI投资的“四阶段论”。首先是“第一阶段”，英伟达作为明确的AI受益者领先。接着是关注AI基础设施建设的“第二阶段”，目前的市场焦点。此阶段股票今年以来已上涨27%，但高盛警示未来增长可能更依赖盈利而非估值提升。第二阶段交易的成熟和起始估值较高可能限制了其未来回报。

接下来是“第三阶段”，集中于潜在增量收入的AI应用开发股。高盛建议投资者对此阶段保持审慎，尽管“平台”类股票表现出较强的投资吸引力。这些股票涵盖了数据库和开发工具，被视为未来生成式AI投资的关键受益者。然而，AI应用的实际落地和变现时机仍然模糊不清，目前估值也普遍低于均值。

最后是“第四阶段”，预期从广泛AI应用中获得最大生产力提升的公司。高盛认为，第四阶段的表现还需时日，当前只有少数企业在实际生产中使用生成式AI，比例远低于预期。只有第三阶段的AI应用得到实质性推广，投资者才可能对第四阶段股票建立起信心。

高盛还指出，近期，科技巨头如亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文的大规模AI投资是支撑股价的重要因素。预计到2024年和2025年，这些公司的资本支出将分别达到2150亿美元和2500亿美元，其中相当一部分将用于AI相关投资。尽管如此，高估值和起始估值较高的现实，加上企业提及AI的频率逐渐趋稳，可能意味着未来这些股票的涨幅将更为温和。

即将到来的第三季度财报季将成为一个关键的检验点，尤其是在分析这一趋势的持续性和AI相关股票的市场表现上。高盛建议投资者在当前市场环境下，特别是在考虑到风险和回报的前景时，应采取审慎的投资策略。

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