地缘政治风险退散 黄金还是涨！

市场上许多人开始解读黄金近期价格的高涨是由地缘政治、避险情绪所引起，但我们对于这些评论不以为然。如果我们每次对于价格上涨都要有一个解释，我想很多时后我们会进入事后论的误区。

继墨西哥、加拿大、中国关税战问题被市场消化之后，特朗普将专注力放在中东地区。特朗普近期说道：美国将接管加沙地带，将巴勒斯坦人重新安置到其他国家，并将该地区变成“中东的里维埃拉”(Riviera of the Middle East)。

对于此消息应以利多解读还是以利空解读呢？我扪认为是前者。特朗普意指解决战争问题，但种族问题可能不是美国一方霸权可以介入。市场对于此消息并未作出任何反应，关注地缘政治风险指数(GPR)可看出近期未有相关避险情绪问题存在。

(图一、地缘政治风险(GPR)；资料来源：M平方)

我们认为近期对于黄金上涨，主流媒体解读避险情绪推升金价买盘增温都是不付责任的分析。很多时后市场找不到黄金上涨的理由都会把责任推给避险情绪。

反过来思考，倘若避险情绪增温那么美国四大股指就不该涨，不是吗？另外，更不付责任的分析来自于美元指数下跌推动黄金上涨。

从现象来看，美元指数近期由高点109.72下滑至107.46，近三个交易日确实与黄金产生反向波动，不过，更深入探讨美元指数昨日跌势，主要由日元升值所致。

日本的名目薪资跑赢通胀，促使市场对于未来日央持续升息的共识，日本十年期公债收益率也因此推高至1.284%，对比美国十年期公债收益率回落至4.5%之下，在美日利差持续收窄的状况下，美元贬值是来自货币政策使然。

(图二、日本十年期公债收益率；资料来源：Trading Economics)

回过头来关注美国经济数据，近期发布ISM采购经理人PMI与NMI数据，观察通胀指数问题会参考两者细项中的价格指数，来检视通胀是否仍为可控因子。

从价格指数进行观察，制造业PMI由64.4下降至60.4、服务业NMI由52.5→54.9，两者综合观察并没有太大激励物价指数强涨问题存在，因此于经济数据解读方面并无支持黄金强涨理由。

(图三、美国1月ISM PMI、NMI价格指数；资料来源：ISM Report)

价格高涨、投资人心态狂热阶段之际，不需要硬套个理由来找原因，更重要的是操作面我们应该如何执行。

黄金技术面分析

黄金上破大形态费波纳契1.168满足位2842美金/盎司，持续冲高至2880美金/盎司关口之上，日内观察小形态呈现三尊头，上方压力关注2870美金/盎司，该位迟迟无法站上，则有望开启小波段回调。

操作面建议投资人可采取极短线空方操作，或保持空手观望。

止损设置建议：8美金。

支撑：2842

压力：2870

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。