FXTRADING 财经看点（亚太区02/06）美国财政部2025年债券发行计划保持稳定，维持前任政策不变

在美国财政部的最新发行计划中，尽管新任财政部长斯科特·贝森特此前对前任的债券发行策略表示过批评，财政部依然决定在2025年继续维持现有的较长期债券的发行规模。这表明，在贝森特首次主导美国债务管理政策后，他选择保持了珍妮特·耶伦时期的策略不变。

据财政部的声明，即将到来的季度再融资标售中，将包括3年期、10年期和30年期债券的发行，总额达到1，250亿美元，这与前几个季度的发行水平持平。

此次再融资预计将筹集约188亿美元的新现金。具体来说，2月11日将发行580亿美元的3年期国债，2月12日将发行420亿美元的10年期国债，而2月13日则是250亿美元的30年期国债。

此外，财政部还计划在未来三个月内通过国库券来应对季节性或意外的借贷需求变化，同时还将继续维持浮动利率债券的发行规模不变，并小幅增加一些通胀保值国债（TIPS）的发行。对于TIPS，财政部在2月至4月期间计划了一些调整，包括在4月份将5年期TIPS的新发行规模增至250亿美元，在3月份将10年期TIPS的续发行规模提高10亿美元，达到180亿美元，并将2月份的30年期TIPS的新发行规模维持在90亿美元。

尽管存在债务上限的约束，财政部仍在采取非常措施以避免债务上限被打破，这一点自2023年年中暂停后重新启动。相关的约束将导致基准国库券发行出现超常规的变化，以及大量使用现金管理票据。

在周三的另一份声明中，尽管财政部借款咨询委员会——一个由交易商、基金经理和其他市场参与者组成的外部顾问小组——鼓励财政部考虑删除或修改这种债券发行前瞻指引，财政部最终决定保留当前策略。财政部高级官员向记者表示，尽管借款咨询委员会提供了建议，但最终的决定权在财政部。

交易商之前普遍预测下周拍卖规模将保持稳定，但考虑到预测中提到财政赤字将继续保持庞大规模，他们认为在未来某个时点增加较长期债券的发行将是不可避免的。尽管许多交易商预计会在11月增加发行规模，也有人预计最早会在8月，但摩根士丹利的策略师认为变化可能要到明年才会出现。