黄金大跌！花旗重磅下调金价预期！

周一（5月12日），黄金市场上演了一场戏剧性的暴跌，价格从近期高点跳水，直逼3210美元关口。这一剧烈波动主要源于中美双方宣布的阶段性关税减免协议，引发市场避险情绪迅速降温，资金涌向风险资产。

5月12日，国际金价大跌。现货黄金日内跌幅达到2.01%，报3270.99美元/盎司；COMEX黄金期货主力最新报3276.8美元/盎司，日内跌超2%。中美两国达成短期关税减免协议成为市场焦点，中国同意将对美国商品的关税从125%降至10%，而美国则将对中国商品的关税从145%降至30%，双方协议有效期为90天。

一、黄金此轮大跌的原因

1、贸易政策缓和降低避险需求：2025年4月美国对华关税政策落地后，市场担忧推高金价至历史高位。近期中美达成协议，中美双方降低的关税水平将超过100%。国际贸易紧张局势缓和直接削弱了黄金作为避险资产的吸引力，资金转向风险资产。

2、美元指数反弹压制金价：美元指数从98.35的低位反弹至101附近，由于黄金与美元通常呈负相关，美元走强加剧了金价下跌压力。

3、投机性交易过热引发获利回吐：此前黄金价格连续上涨，4月中旬突破3500美元/盎司的历史高位，市场出现“恐高”情绪，投资者大规模套现离场。黄金ETF三天内净流出30亿元，显示短期资金快速撤出。

4、地缘政治风险溢价下降：俄乌冲突和中东局势出现缓和迹象，地缘政治风险对黄金价格的支撑减弱。

5、美联储政策预期扰动：虽然市场预期2025年可能降息2-3次（首次或在6月或7月），但美联储5月议息会议临近，政策节奏的不确定性加剧了短期波动。

二、花旗重磅下调金价预期

国际顶级投行花旗研究（Citi Research）周一（5月12日）发布重磅报告，将未来三个月黄金目标价从每盎司3500美元大幅下调至3150美元，降幅高达10%。这一调整犹如一颗重磅炸弹，在黄金市场掀起轩然大波。

花旗分析师在最新研究报告中明确指出，此轮金价下调的核心原因在于全球关税谈判取得突破性进展。报告强调："此前推动金价上涨的关键因素——关税担忧正在明显缓解，这直接导致黄金市场进入阶段性盘整。"这一判断揭示了近期金价承压的内在逻辑。

值得注意的是，花旗对短期金价走势给出了明确区间预测：预计未来一段时间黄金价格将在每盎司3000-3300美元区间内震荡整理。这一预测区间较此前明显收窄，反映出在当前复杂多变的市场环境下，黄金价格波动将趋于理性化。

然而，报告也揭示了黄金市场面临的挑战。花旗预计，由于金价屡创新高叠加消费者信心走弱，今年第二季度黄金首饰需求可能出现"明显下滑"。这一预测反映出高价对实物黄金消费的抑制作用正在显现，为金价后市走势蒙上一层阴影。