BCR速览国际金融新闻： 贵金属双雄齐破位：白银上35美元 技术面确认牛市启动

周四欧洲交易时段，白银市场迎来历史性突破。现货白银价格盘中飙升3.50%，站上每盎司35美元关口，创2012年10月以来新高，年内累计涨幅超过21%。与此同时，现货黄金同步上涨0.48%，突破3390美元/盎司，贵金属市场全面升温。

此次白银暴涨的直接推手是美国贸易政策变动。特朗普政府6月4日宣布将钢铝关税从25%上调至50%，引发市场对其他关键金属实施保护性关税的担忧。高盛期货交易员Robert Quinn指出，这一政策导致白银期货市场出现“爆炸式多头建仓”，总持仓量激增28亿美元，创过去一年最大两日增幅。市场对现货紧张的预期进一步加剧，期货与现货价差（EFP）持续升水，吸引程序化趋势追踪资金入场做多。期权市场同步异动，三个月隐含波动率飙升，看涨期权持仓比例显著增加，显示投资者押注极端上涨行情。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）认为，贵金属正迎来“突破性拐点”。他指出，美元指数跌至两年低位，叠加地缘政治风险升温，为白银提供双重支撑。更深层次看，全球资本流动格局发生结构性转变：贸易保护主义和政治极化促使主权基金削减对美资产敞口，转而增持实物资产。汉森特别强调白银的“工业+避险”双重属性。技术面上，白银若站稳35.20美元（2011-2020年跌幅的61.8%斐波那契回撤位），将确认新一轮牛市启动，目标指向37.49美元。

尽管市场乐观情绪高涨，潜在风险仍需警惕。美联储降息预期降温（9月概率降至54.4%）、美国ADP就业数据疲软引发的滞胀担忧，或加剧短期波动。不过，机构普遍认为，在贸易摩擦升级、工业需求扩张及美元弱势的“三重共振”下，白银中长期上行趋势明确。