【BCR汇市观察】美元：拐点已至？美联储降息预期升温

进入2025年下半年，美元走势再次成为全球金融市场的焦点。美联储何时开始降息、美国经济是否能够实现软着陆，这些问题牵动着每一位投资者的心。近期，美元指数在105关口附近反复震荡，市场情绪也从此前的单边看多逐渐转为谨慎观望。

一、美联储政策转向预期升温

随着美国通胀持续回落，劳动力市场逐步降温，美联储官员的表态也悄然发生变化。6月非农就业数据不及预期、失业率小幅上升，让投资者对于“9月降息”重新燃起希望。目前利率期货数据显示，市场对美联储9月降息25个基点的押注已超过70%。

这一预期直接影响了美元的走势。美元指数自年内高点107附近回落至105水平，非美货币整体迎来反弹。尤其是欧元、英镑和日元，均对美元展开了不同程度的修复。

二、经济韧性vs政策转向

不过，美元的回落并不意味着趋势性转折已经确立。美国经济韧性仍在，尤其是消费支出、科技行业投资持续强劲，使得经济增长暂未失速。摩根士丹利、花旗等机构也纷纷指出，美联储即使开启降息，其节奏和幅度可能非常温和，旨在防范风险，而非应对衰退。

因此，美元未来走势可能更多体现为区间震荡，既受益于经济稳健，又受到降息预期抑制。

三、风险与机遇并存

对于投资者而言，美元回调期也意味着新一轮机会：

• 中短期看，美元面临阶段性调整压力，非美货币有望延续反弹；

• 长期而言，全球避险需求仍会支撑美元地位，尤其是在全球地缘政治风险未消的背景下。

操作建议上，BCR建议投资者关注重要数据发布节点，如CPI、PPI、非农以及美联储会议纪要，灵活调整持仓，避免追涨杀跌。

📝 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。