UTrada每周分析：日元下跌，美元走强——交易者聚焦CPI与贸易协定

股市涨势降温，贸易紧张局势再现

上周，全球股指交易在强劲反弹后暂停。标普500指数在多次刷新历史高位后回落，因为美国总统特朗普重新点燃了对贸易战的担忧。对加拿大进口商品突然征收35%关税，并暗示对更多国家征收高达20%的关税，令市场大为震惊。交易者纷纷减少风险敞口，选择获利了结。

与此同时，美元重新走强。避险资金流入和具有吸引力的收益率推动美元上涨。这对本已因英国经济疲软而承压的英镑构成打击，加元在直接面临关税威胁下也进一步下跌。

科技股缓冲市场跌势

尽管整体市场走弱，大型科技股再次提供支撑。英伟达（Nvidia）表现尤为亮眼，交易者继续押注其AI增长动能。尽管标普成分股中近400只下跌，但市值巨头限制了整体跌幅。

CPI数据或决定市场走向

债券市场表现不一。反映债市波动的MOVE指数降至2022年以来最低。近期10年期与30年期美债拍卖需求强劲，显示投资者仍看好美债价值。但通胀担忧依然存在。

市场高度关注定于周二发布的美国CPI数据。不断上升的关税可能开始反映在通胀数据中。这种不确定性推高了美债收益率，并进一步强化美元。若CPI数据高于预期，可能会推迟美联储在夏季降息的可能性。

美国关税飙升至历史高位

在短暂停顿后，白宫重新采取激进贸易措施。已有20多个国家面临新一轮关税，包括自8月1日起对铜征收高达50%的关税。如全面实施，美国整体关税水平可能升至18%，创下1930年代以来新高。

目前通胀尚未明显上升，但许多企业通过对冲与库存来吸收额外成本。若关税长期存在，成本控制将变得更加困难。科技硬件与制造业板块风险尤为突出。

美联储可能继续按兵不动

美国联邦储备局依旧保持谨慎。官员们尚不清楚当前的通胀影响已在多大程度上反映。6月FOMC会议纪要显示对增长与通胀略有乐观，但美联储暂无意急于降息，目前仍在观察数据演变。

印度通过贸易进展躲避关税冲击

尽管多个国家收到关税通知，印度并未在列。美印正朝有限贸易协议迈进。一旦达成，该协议可能将印度面临的关税压力降至20%以下，而非原先提议的26%。

印度的策略是争取时间、避开敏感议题，并展示其为可靠伙伴的形象。若谈判成功，印度将与英国、越南一样，成为拥有美方定制贸易协议的少数国家之一，有望吸引更多寻求中国替代方案的全球投资者。

美元兑日元受关税与日本政局影响

在美国宣布对未受税的日本商品统一征收25%关税后，日元大幅贬值，推动美元兑日元（USD/JPY）进一步上涨，加剧美元因就业报告强劲而获得的动能。

试图“抄底”日元的交易者遭遇失望，日本国内政治风险进一步加剧压力。民调显示，执政党可能在即将举行的选举中失去关键地区控制权，这将削弱其在对美贸易谈判中的地位，也降低了日本央行收紧货币政策的可能性。

交易者接下来应关注什么

下一个重要催化剂是周二公布的美国CPI数据。若数据强劲，可能延迟美联储降息并推高美元。与此同时，日本7月20日的选举也可能改变美元兑日元走势。若执政联盟胜出，日元有望回升；但若失利，政治不稳定或将进一步压低日元。