【每日策略】滞胀风险升温 金价有望走高

黄金方面：

美联储在今年7月份的利率决议上维持当前的利率水平不变，同时美联储主席鲍威尔并没有释放后续降息的信号，金价承压。

不过紧随其后美国公布7月非农就业人数录得增加7.3万人，不及市场预期的11万人；特别值得注意的是美国劳工部将上个月非农就业人数从原来的14.7万人，大幅下修至1.4万人，这样一来，说明美国5月至7月新增非农就业人口数据远不及市场预期。

另外美国政府的关税政策正在开始发生作用，美国的通胀水平在最近的两个月里面出现了明显的反弹。数据显示，美国CPI未季调年率已经从4月份的2.3%反弹至当前的2.7%。美国经济出现了“滞胀”的特征。

智昇研究资深分析师辰宇认为，当前美国经济陷入滞胀的风险较高，市场押注美联储降息的情绪比较浓厚，黄金价格存在进一步走高的机会。

技术面：

周线上，上周行情先下后上，表现比较强势。指标上看，行情处于20日均线上方运行，多头比较强势。日内关注3400美元一线压力，下方关注3335美元一线支撑。

原油方面：

从供给端看，欧佩克+从4月份开始增产。在最新的会议上，欧佩克+同意9月份大幅增产54.8万桶，提前一年退出本轮的减产计划。同时欧佩克还释放消息称，下个月仍然存在进一步增产的可能。从实际增产数量看，虽然4月和5月份欧佩克+的增产额度并未超过预期，但是6月份增产幅度基本符合市场预期，暗示后续产油国产量进一步上升将是大概率事件。

需求端看，8月份仍然是美国的需求旺季。不过近期公布的美国非农就业数据显示美国的就业市场疲弱。叠加美国通胀仍然处于较高水平，美国经济有陷入滞胀的风险，将不利于原油需求的改善。叠加特朗普的关税政策正在增加全球的贸易成本，也在打压原油需求。

智昇研究资深分析师辰宇认为，原油市场供给过剩的风险高企，原油价格下行风险较大。

技术面：

日线上，近期行情冲高回落连续多个交易日收阴线，警惕油价进一步下行风险。4小时线上，行情重新下破20日均线，短期行情反弹后仍存下行风险。日内关注下方68.32美元一线压力，下方关注65美元支撑。

日经225方面：

日线上，近期行情冲高回落，连续多个交易日收阴线，显示短期行情偏弱。不过行情仍然处于62日均线上方运行，在有效下破之前不宜过分看空，日内关注下方40000一线支撑情况。

铜方面：

日线上，此前行情大幅下跌且收大阴线，显示行情较为弱势。指标上看，均线呈空头排列，近期行情进一步下行风险较大。日内关注行情反弹测试上方4.56美元一线压力情况。

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