TMGM：特朗普指控非农数据造假，今晚CPI数据还能信吗

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TMGM集团报道，本周的通胀数据的市场影响将是巨大的，其影响不仅在于数字本身，而是关于数据有效性的问题。随着预算削减迫使该机构改变数据收集方式，这些担忧已有所加剧。最重要的是，在7月非农就业数据发布后，美国总统特朗普解雇劳工统计局局长的决定，引发了人们对该机构可能被政治化的担忧。

考虑到劳工统计局的工作在多大程度上被用于制定政策、计算社会保障金以及为无数其他政治和经济决策提供信息，对其数据的准确性和完整性的怀疑是一个严重的问题。

摩根士丹利经济学家指出，此举已引发了关于美国官方政府机构制作的官方数据质量是否以及在多大程度上可能受到损害的问题。虽然美国的官方数据从来都不是完美的，但一直以来都是高质量、公正编制的，并且在政策制定中很有用。

此外，劳工统计局对其关键的月度就业人数统计进行的显著修正也引发了担忧，包括特朗普指责的劳工统计局为政治目的操纵数据。起初，在政治圈之外，华尔街很少有人相信劳工统计局在数据处理上有任何猫腻的说法。然而，该局通常原始的就业数据收集方式加剧了人们对修正前数据发布可靠性的谨慎态度，该局主要通过电话和书面调查，但调查回复率一直在稳步下滑，迫使劳工统计局进行更大幅度的修正。

尽管如此，本周市场重点关注的数据仍是两个关键的通胀读数，首先是周二的CPI指数，然后是周四的PPI指数，后者被视为批发层面的成本指标。

对劳工统计局来说，问题在于它因人员限制而停止了从几个城市收集CPI数据，以及越来越多地使用插补数据，即在无法获得确切信息的地区估算价格变动。在这些情况下，劳工统计局会尝试使用另一个来源的数据，最好是靠近其调查地点的地方，但有时它不得不使用其他城市地区的价格作为假设。

随着美联储密切监控通胀数据并规划其货币政策路线，数据的精确性将至关重要。经济学家预计，7月份的总体CPI将显示增长0.2%，同比增速达到2.8%，比6月份上升0.1个百分点。除了这些数字，华尔街将仔细研究数据中对关税敏感的项目的读数。如果这些商品和服务的价格没有显著上涨，将鼓励美联储在9月降息。然而，更高的读数可能会使决策者保持今年以来一直主导的观望姿态。

行情分析：

美元指数日线级别低位徘徊，MACD双线和量能柱在零轴上方收敛。投资者们普遍预计美联储将在9月降息，然后在年底前至少再降息一次，但华尔街的经济学家们则分成了多个阵营。摩根士丹利和美国银行都认为今年不会降息，而摩根大通则预计会有三次降息，相当于在剩余的每次会议上都降息一次。

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