【BCR财经速递】威廉姆斯：利率具限制性，为降息留出空间

纽约联邦储备银行主席约翰·威廉姆斯近日公开表示，美联储即将于下月举行的政策会议将是一次“实时”会议，意味着货币政策仍存在灵活调整的空间，利率决策将视最新经济数据而定。尽管他未明确表态个人倾向于加息还是降息，但其讲话进一步强化了市场对政策可能转向的预期。

威廉姆斯是在接受消费者新闻与商业频道（CNBC）专访时作出上述表述的。他强调：“从我的角度看，我坚信每一次FOMC会议都应当被视作‘实时会议’。”他指出，美联储当前正处于一个需要更加精细平衡的政策阶段，在实现“就业最大化”和“物价稳定”这两大法定使命之间，原先明显偏向抑制通胀的风险天平正在逐渐恢复平衡。

这一表态呼应了美联储主席鲍威尔近日提出的“就业市场下行风险正在增加”的观点。鲍威尔此前曾指出，经济风险结构的转变可能要求美联储相应调整政策立场。在这一信号释放后，市场对美联储于9月会议启动降息的预期显著升温。

威廉姆斯在采访中谈到，当前利率水平具有“适度限制性”，这意味着美联储“存在降息空间，同时仍可维持一定程度的限制性立场”。但他也谨慎表示，政策的制定仍需依赖对经济真实状况的准确判断。

在通胀方面，威廉姆斯指出尽管整体价格压力持续缓和，但进展速度已较之前明显放缓。他特别提到，特朗普政府实施的关税政策为通胀形势带来额外复杂性。据他估算，关税可能导致核心个人消费支出（PCE）价格指数上涨0.4至0.5个百分点。他明确表示正在“非常仔细”地监测服务业通胀的动态，因该部门价格粘性较强，对货币政策反应更为滞后。

就经济增长而言，威廉姆斯认为美国经济正步入一个“调整期”。他预计今年GDP年化增长率将处于1%至1.5%之间，虽低于经济周期早期的水平，但仍保持正增长。他强调：“当前经济是增速放缓，而非陷入停滞。”

劳动力市场方面，他指出就业形势依然稳健，但已出现降温迹象。尽管失业率维持在4.2%的历史较低水平，职位增长速度和雇佣活动明显放缓。工资增长继续保持温和态势，与通胀逐渐回落的趋势大体一致。

值得关注的是，美联储近期还面临来自白宫的政治压力。特朗普在解雇美联储理事库克后公开批评央行政策，指控库克涉及抵押贷款欺诈——尽管其律师表示将坚决通过司法途径反驳这一指控。当被问及对此事的看法，威廉姆斯拒绝评论具体个案，但他坚定表示，库克“一贯正直、全力投身于美联储使命”，并强调“中央银行的独立性在全球范围内都被证明具有极高价值”，暗示政策决策不应受外部政治干预。

整体来看，威廉姆斯的讲话为市场理解美联储下一阶段政策路径提供了重要线索。在通胀未完全达标、就业市场温和放缓、叠加外部贸易政策不确定性的背景下，美联储似乎正在为政策转向铺平道路。而随着9月会议的临近，更多关键经济数据的发布或将最终决定利率的走向。