【BCR环球金融简报】沃勒：美联储应在9月开启降息之路

美联储理事克里斯托弗·沃勒近日公开表示，美联储应在本月启动降息，并在未来数月实施多次降息。他在接受CNBC采访时强调，尽管具体降息节奏仍需依据经济数据灵活调整，但货币政策有必要尽早转向宽松，以应对当前经济面临的潜在风险。

沃勒指出，“我们需要在接下来的会议上开始降息，但并不意味着必须遵循僵化的步骤”，政策制定者应保持灵活性，根据经济表现适时调整路径。他特别提到，当前市场普遍担忧关税政策可能加剧通胀压力，尽管他个人认为这一风险可控，但仍需密切关注后续影响。

尽管存在对通胀的忧虑，市场普遍预期美联储将在9月16–17日的议息会议上决定降息。近期经济数据显示，关税措施已在一定程度上推高物价，而就业市场呈现明显放缓迹象，招聘速度为2020年以来最低。在这一背景下，沃勒认为，若通胀因关税效应减弱而在六至七个月内趋近美联储目标，则更应优先考虑支持劳动力市场。他强调，“就业市场一旦走弱，其恶化速度往往较快”，因此需未雨绸缪、前瞻应对。

沃勒还提到，目前美联储的政策利率仍高于中性水平，货币政策总体处于限制性状态。他表示，“我们明白应朝中性利率方向移动”，初步估算的降息幅度或在100至150个基点之间，但具体实施速度须取决于后续经济数据表现。

这一宽松呼吁也与白宫的施压不谋而合。特朗普政府一直呼吁更大幅度、更快速度的降息，并正试图通过人事安排增强对美联储的影响力。日前，特朗普试图以涉嫌抵押贷款欺诈为由罢免理事丽莎·库克，该案目前正处于联邦法院审理阶段。此外，参议院银行委员会即将就白宫经济学家斯蒂芬·米兰担任美联储理事的提名举行紧急听证。

值得注意的是，沃勒也被外界视为接替现任美联储主席鲍威尔的热门人选之一，后者的任期将于2025年5月结束。沃勒拒绝对库克一案发表评论，但他重申了对美联储独立性的信心，强调“货币政策应远离政治干预，被任命者将以专业和非政治的方式履行职责”。

与此同时，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克则表现出更为审慎的态度。他在周三发布的一篇文章中指出，尽管劳动力市场正在放缓，但今年仅需降息一次——幅度约为25个基点——即可视为“适度宽松”。博斯蒂克认为，目前利率水平仍“略有限制性”，而由于劳动力供给收缩，失业率保持相对稳定，因此无需过快放松政策。

但他也强调，这一立场并非一成不变。若通胀路径或就业形势出现超预期变化，他对调整降息计划持开放态度。他特别表达了对关税持续推高消费价格的担忧，认为“其影响不会迅速消退”，并警告需警惕通胀预期失控的风险。

政策制定者即将迎来关键数据的检验：本周五将发布8月就业报告，下周则公布最新消费者价格指数。博斯蒂克表示，如果数据显示劳动力市场显著走弱，他将支持更早降息。他将密切关注就业增长、工资变动等指标，以全面评估经济真实状况。

尽管各方在降息节奏上存在分歧，美联储官员普遍认同应适时调整政策以平衡“价格稳定”和“就业最大化”的双重使命。如何权衡通胀黏性与经济放缓风险，将是接下来议息会议的核心议题。