【BCR速览国际金融新闻】通胀高企，美服务业面临严峻成本压力

美国服务业在8月份展现出显著复苏势头，扩张速度达到近六个月以来的峰值，新订单指标亦创下近一年来的最快增长。根据美国供应管理协会（ISM）于周四发布的数据，服务业指数较前月上升1.9点，达到52，高于市场原先预期的50.1，显示出该部门在经历连续数月的低迷后正重新积聚动力。

在这一数据发布后，金融市场出现明显波动。现货黄金价格应声下跌逾10美元，美国三大股票指数均由涨转跌，其中道琼斯工业平均指数下跌0.06%，标普500指数回吐开盘涨幅，纳斯达克指数则下跌0.1%。市场反应显示出投资者对经济信号及潜在政策走向的敏感。

值得关注的是，新订单指数大幅上升5.7点，报56，创下去年9月以来的最大单月增幅。同时，商业活动指数攀升至55，创五个月新高。这两项关键指标的强劲表现，反映出服务业需求正在加速回暖，也预示着美国经济中最主要的部分可能正在重回增长轨道。

然而，行业内部的表现并不均衡。在18个服务行业中，有12个实现了扩张，信息业、批发贸易及艺术娱乐等领域增长领先；而另有四个行业则出现收缩。此外，尽管需求回升，企业招聘意愿并未同步增强。ISM就业指数持平于46.5，连续第三个月处于收缩区间，跌至疫情以来的较低水平。订单积压指标更是降至2009年以来最低，显示出企业目前仍倾向于消化现有产能，而非扩大用工规模。

通胀压力持续成为服务业面临的重大挑战。尽管支付价格指数小幅回落，8月份读数仍高达69.2，是自2022年底以来的第二高位。ISM服务业商业调查委员会主席Steve Miller指出，受访企业评论中“越来越多地提及关税的影响”，并出现因预期价格进一步上涨、以及为应对假日旺季需求而提前备货的行为。

不同行业对当前经济环境的感受也存在差异。来自农业、金融保险、公司管理、专业服务、房地产及零售等领域的代表反馈显示，关税已成为影响企业定价和供应链策略的核心因素。有企业明确表示“所有决策目前都由关税考虑主导”，另有部分企业则仍在观望政策动向，谨慎制定支出计划。

尽管面临成本上升和贸易政策不确定性，服务类公司在供应链管理方面表现出较强适应能力。库存指标飙升至一年来最快增速，显示企业积极保障物资储备以应对需求增长。然而，劳动力市场需求却有所降温，与7月份职位空缺数降至十个月低点的政府数据相一致。

总体来看，美国服务业在8月份呈现出“需求回升、就业滞后、通胀高企”的复杂图景。订单和商业活动的增长虽带来积极信号，但企业仍在权衡成本压力与未来政策风险，因此在扩招方面态度审慎。如何在维持增长动力的同时应对结构性通胀和外部贸易环境的变化，将是该部门下一阶段发展的关键挑战。