这就是FOMO行情 黄金剑指3650

FOMO(Fear of Missing Out)，错失恐惧症，担心错过市场机会而做出不理性的投资决策。通常这句话应用在多头市场产生人性的贪婪，最后创造泡沫而促发资本市场崩溃。

当前无论股市、债市、股市都出现相似的情绪，分析不用天天做，但逐日评论我们仍要提醒「风险」。

下图一为截至9/3日AAII牛熊指标，该数据表象散户多空情绪，随着指数持续创高，散户看空情绪持续高涨，看空情绪由39.4%跃升至43.4%。当前股市隶属于尬空行情或是尬空手行情。届时，等到散户全面投降转多之际，我们认为多方攻击的角度将暂时告一段落。

(图一、AAII牛熊指标；资料来源：AAII)

不过，在这个位阶我们仍不建议投资人进行追多交易。引用华尔街知名基金经理人马克吐温在2008次贷风暴前的经典名言：让我们陷入困境的不是无知，而是看似正确的谬误判断。

目前的状况大家都知道股市估值过高问题，这并非无知。甚至我们拿日经225近期创下新高的理由来举例。

(图二、日本首相请辞，日经指数创下新高；新浪财经)

政局动荡不安是「绝对性的利空」，但股市反而反转向上，这样的状态不经让我们莞尔一笑。许多人臆测因为政局不稳定打乱日本央行升息步伐，这或许是一个契机阻止日本央行做出错误决策(过早升息)，长期政策方针延续安倍步伐，日本经济才能避免过去昙花一现的经济荣景，在政局不明朗之际反而应静下心，等待更多前瞻指引进行评估评估。

回过头来观察黄金ETF动态，根据世界黄金协会月报内容指出，8 月份，北美基金增加了 41 亿美元，这是该地区连续第三个月流入资金。

驱动黄金ETF需求强劲理由有三，贸易风险和市场不确定性、市场持续进行做空美元交易、鲍威尔于杰克森霍尔鸽派谈话推使利率预期降低。

(图三、黄金ETF净流入；资料来源：世界黄金协会)

但以上三点理由做多黄金我们仍认为稍显薄弱。做空美元是当前市场热衷交易，但在贸易双帐未来逐步改善的前景下，于此进行做空美元交易仍属不理性。

另一方面贸易风险，我们认为贸易风险大致上已经尘埃落定，未来难有更大的风险产出，市场流动性逐渐收窄的状态下，我们认为流动性收窄在于美元升值风险，而非通胀风险。

三、鲍威尔鸽派谈话指的是劳动力市场问题，但长期失业人口为结构性问题(先前评论指出)，降息减少企业、消费者债务负担，但于短期内难以实现撙节消费心态，除非消费者对未来通胀预期下行(关税)，才有利于推动消费动能回暖。

综上所述，当前的FOMO行情建构在看似正确的谬论判断，投资人应避免再市场一头热的状态下跟进。

黄金技术面分析

从MACD指标观察当前走势呈现钝化，钝化意味着价格背离问题缓解，未来仍有钝化持续上涨空间。然而，创新高格局不应预设指数未来何时转折，反而需要留意的是下方支撑位。

当前黄金技术面我们采取水平支撑进行参考，分别为3600/3578/3523。操作面建议投资人保持空手观望，静待趋势明确再行操作。

支撑：3600/3578/3523

压力：无明显压力位

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