【BCR财经速递】金价破3630美元，再创历史新高

周一，受美国非农就业数据意外疲软、市场对美联储降息预期升温的推动，黄金价格强势上扬，连续突破3600、3610、3620及3630美元多个整数关口，最终站上3630美元/盎司，再度刷新历史高位。今年以来，金价已累计上涨超过1000美元，继2024年录得27%的涨幅后，年内迄今飙升37%，展现出持续的强势行情。推动金价上行的核心因素包括美元走弱、全球央行持续购金、市场对美联储降息的预期升温，以及地缘政治和经济不确定性所带来的避险需求。

上周五公布的美国非农就业报告显示，劳动力市场出现明显放缓迹象，招聘速度下降，失业率升至4.3%，创2021年以来新高。该数据进一步证实美国就业市场正在降温，增强了市场对美联储即将开启降息周期的预期。

利率掉期交易员随之加大了对降息的押注，目前市场预计美联储在今年余下时间或将实施近三次降息。多家国际投行也火速调整预测，纷纷加大对降息幅度和节奏的预期：美国银行紧急修正观点，预计今年将降息两次，而此前预期为按兵不动；渣打银行将9月降息幅度预期从25个基点上调至50个基点；麦格理将原预计12月的降息时点提前至10月；巴克莱则预计美联储将在年内实施“背靠背”式连续降息。

Capital.com 金融市场分析师 Kyle Rodda 表示：“主要驱动因素是美国就业数据不及预期，以及市场对美联储可能在9月降息50个基点的预期升温——尽管概率不高，但这一预期已较数据公布前发生显著转变。除非本周通胀数据出现意外冲击，否则金价站稳3600美元应无太大阻力。”

根据 CME 美联储观察工具（FedWatch Tool）的数据，交易员已完全定价7月降息25个基点，并有8%的概率预期美联储可能超预期降息50个基点。低利率环境通常有利于无息资产如黄金的吸引力，加之市场对美联储政策独立性的担忧延续，避险买盘持续为金价提供支撑。

展望后市，市场对降息的预期仍将面临多项经济数据的考验。周二美国将公布就业数据修正值，周三和周四则分别发布生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI），这些关键通胀数据将为美联储的政策路径提供更多依据。此外，市场还将密切关注3年期、10年期和30年期美国国债的拍卖情况，以评估长期利率预期及资金流向。

另一方面，全球央行购金行为仍在继续。中国央行于8月再次增持黄金储备，实现连续第10个月增加黄金持有量。国信期货分析师顾冯达指出，央行稳步增持黄金释放出对黄金资产的长期配置需求，从官方储备层面为金价提供结构性支撑，有助于增强市场信心，并对中长期金价趋势构成积极影响。

B2PRIME集团创始人兼执行董事 Eugenia Mykuliak 表示，传统避险资产如美债和美元的信用基础正在面临更多质疑，“它们的风险比以往更高，因此黄金正逐渐成为更核心的避险替代选项。”她还补充道：“技术面动能同样支持金价进一步上行，下一目标区间看至3600–3800美元，甚至4000美元/盎司也并非不可触及。”