RG 资讯 | 欧洲央行料按兵不动，本轮降息周期或已结束

欧洲央行将于北京时间周四20:15公布最新利率决议

根据对59位经济学家的调查，欧洲央行预计将维持存款机制利率在2%不变，判断是欧元区经济能够承受美国总统特朗普施加的关税以及法国再度爆发的政治动荡。

市场普遍认为，本轮降息周期已结束，而新的季度预测将缓解对通胀长期低于2%的担忧。

当前欧元区通胀水平已接近目标，而经济在关税初期阶段展现出韧性，多数官员对现行货币政策感到满意。

不过，他们也必须评估美联储的动向。美联储预计下周降息，如果释放更多宽松信号，可能会重新推动欧元走强。

法国政府于周一垮台，但除非市场剧烈动荡，欧洲央行行长拉加德在会后新闻发布会上不太可能对此多加评论。

在利率方面，存款机制利率已从4%降至2%，执行委员会成员施纳贝尔坚决反对继续降息，认为贸易关税和财政支出或将推动未来通胀超出预期。其他官员同样缺乏进一步行动的意愿。

爱沙尼亚央行行长穆勒强调应“花时间观察经济数据”，芬兰央行行长雷恩则认为当前“有空间思考下一步”。

高级经济学家David Powell指出，欧洲央行并不急于降息，政策制定者等待更清晰信号，以判断经济如何应对外部冲击，核心通胀也未如预期下滑。

最新的欧美贸易协议收效有限，关税效应未来可能更明显。这种谨慎态度已体现在市场预期中，欧洲央行今年再次降息的可能性不足三分之一。

但不同声音仍存在。立陶宛央行行长吉西姆库斯暗示12月可能降息，理由是强势欧元、地缘政治不确定性及廉价亚洲商品流入或压低价格。

与之相对，斯洛文尼亚代理行长多伦茨没有排除加息的可能，少数预测者认为这种情形或在2026年下半年出现。

在经济前景方面，新的预测可能显示欧元区增长逐步回升，中期通胀达到目标。预计2026年通胀预期或被修正至接近2%，以缓解长期低通胀的担忧。

近期数据显示，即使面对更高关税和俄乌冲突冲击，欧元区经济仍表现稳健。8月商业活动继续扩张，德国企业信心升至自2022年以来最高水平。

但数据也透露出隐忧。今年年初企业抢在关税实施前加速投资后，第二季度投资和私人消费依然低迷。

8月通胀率为2.1%，略高于7月，核心通胀连续第四个月维持在2.3%。

工资增速虽有放缓，但仍高于物价稳定所需水平。作为欧元区第二大经济体，法国的公共财政依旧是不确定性的重要来源。

由于未能就削减预算达成一致，法国总理贝鲁辞职，其继任者勒科尔努成为两年内的第五位总理，他必须在分裂的议会中争取支持以控制赤字。

法国的不稳定性导致其借贷成本高于信用评级更低的意大利。

市场将关注拉加德的表态，以判断她是否可能启用欧洲央行危机工具，但她很可能保持谨慎。