大摩：英镑流动性远不如欧元和日元，更容易出现大涨/大跌

福瑞斯 | 2025-09-12 13:43

摘要：大摩：英镑流动性远不如欧元和日元，更容易出现大涨/大跌摩根士丹利表示，与日元或欧元相比，英镑更容易受到大规模资本流动的影响，其交易方式也更像一些流动性远不及日元或欧元的货币。该银行的货币分析师发现，日元和欧洲货币均能够在价格变化不大的情况下吸收 10 亿美元的交易。但他们表示，如此规模的交易可能会引发现货价格波动，对英镑（世界第四大货币）而言，这种波动幅度可能出奇地大，类似于瑞士法郎或新西兰元的情

大摩：英镑流动性远不如欧元和日元，更容易出现大涨/大跌

摩根士丹利表示，与日元或欧元相比，英镑更容易受到大规模资本流动的影响，其交易方式也更像一些流动性远不及日元或欧元的货币。

该银行的货币分析师发现，日元和欧洲货币均能够在价格变化不大的情况下吸收 10 亿美元的交易。

但他们表示，如此规模的交易可能会引发现货价格波动，对英镑（世界第四大货币）而言，这种波动幅度可能出奇地大，类似于瑞士法郎或新西兰元的情况，这两个货币的交易量明显较低。

戴维·亚当斯 (David Adams) 、安德鲁·沃特鲁斯 ( Andrew Watrous)和佐伊·施特劳斯 (Zoe Strauss)等策略师在周四发表的一份研究中写道，英镑“可能无法像投资者想象的那样吸收大量市场资金” 。

根据国际清算银行（BIS）的最新数据，欧元和日元分别占外汇交易的31%和17%，而英镑的交易量约为13%。然而，英镑的交易量仍然远高于其他流动性相似的货币。

分析人士表示，研究结果表明，全球投资流动在货币汇率变动中发挥着至关重要的作用，而货币汇率变动通常被认为主要受跨境贸易流动的驱动。

摩根士丹利策略师表示：“资本流动可以说是推动汇率的关键因素。投资者推动汇率，汇率推动贸易平衡，而不是反过来。”

他们表示，英镑流动性较低的原因还体现在价格水平会因交易地点和时间的不同而有所差异。例如，在伦敦交易时段后期执行的交易对英镑价格的影响更大。

摩根士丹利的分析基于该银行的一种流动性寻求算法，该算法计算了客户在交易商间市场下达的假设订单的交易成本。数据收集于货币市场流动性最强的时期，即纽约时间上午8点至中午12点，即伦敦和美国交易时段重叠的时间段。

技术面分析：

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