ETO Markets 市场洞察：总统与美联储的权斗升级！女理事罢免案现惊人逆转

一家联邦上诉法院于周一（9月15日）晚间驳回了特朗普政府的紧急动议，该动议寻求在美联储议息会议前罢免理事莉萨·库克。法院维持了下级法院的临时禁令，允许库克在诉讼期间继续履职。由于美联储将于次日（9月16日）召开议息会议，这一裁决意味着库克得以参与本次关键会议。

法律争议聚焦美联储独立性

特朗普政府上月宣布罢免库克，理由是她被指控在就任前提交虚假住房贷款申请。该指控由特朗普任命的美国联邦住房金融局（FHFA）局长提出，并已移交司法部启动刑事调查。

库克目前并未受到任何刑事指控，其律师坚决否认欺诈，称房产记录“恰恰反驳了政府主张”，并暗示实际罢免原因与她和特朗普在利率政策上的分歧有关。

库克随后提起诉讼，争议焦点在于总统是否具备合法罢免美联储理事的权力。《联邦储备法》规定，总统仅可在有“正当理由”的情况下罢免美联储理事。库克方面认为，政府未能提供符合法律标准的有效依据。特朗普政府则辩称，总统在认定何为“正当理由”时拥有广泛自由裁量权。

法院意见分歧与裁决结果

地区法官Jia Cobb上周裁定库克“极有可能最终胜诉”，并暂时阻止了对她的罢免。上诉法院以2比1的结果维持原判。由拜登任命的两位法官认为，若允许政府行动将“颠覆现状”，且库克未获适当申辩机会。持异议的特朗普任命法官则认为，总统应有权确保重要职位由可信人员担任，并警告冗长听证或导致不适任者参与重大决策。

最高法院此前虽曾在其他案件中支持总统罢免独立机构官员，但也暗示美联储因特殊性可能享有更多保护。

对金价潜在影响分析

法院裁决暂时缓解了市场对行政干预央行独立性的担忧，有助于稳定货币政策预期，抑制避险情绪，短期或对金价上行形成压力。

但特朗普政府试图以指控罢免库克，并关联其利率立场，已暴露行政干预货币政策的意图。若市场对美联储政治独立性的疑虑持续，可能引发对机构信誉和美元长期价值的忧虑，从而提振黄金的避险吸引力。

库克被视为鸽派成员，其人事风波与特朗普政府持续施压降息密切相关。尽管市场普遍预期本次会议将降息，但理事人事争议可能影响利率决议共识，加大政策不确定性。历史表明，货币政策层内部不稳定通常推升市场波动，黄金可能获得避险资金流入。

此外，参议院周一晚间紧急通过了特朗普提名的斯蒂芬·米兰进入美联储理事会，他将出席本周会议。法律僵局与新理事就任同时发生，可能为金价带来进一步支撑。

ETO Markets 观点：

当前美联储人事风波与货币政策走向的交织，正从两条路径影响黄金市场：

短期政策预期稳定压制金价：法院裁决确保库克参与议息会议，暂时维护了美联储决策层的完整性，市场对“按计划降息”的预期得以巩固。若会议结果符合鸽派预期（如明确降息路径），可能强化风险资产偏好，对黄金短期走势形成压力。

长期政治风险支撑避险需求：特朗普政府试图通过指控干预理事任免，暴露了货币政策面临的政治压力。若类似冲突持续，可能削弱市场对美联储独立性和美元体系的信任，推动资金转向黄金寻求制度性风险对冲。尤其米兰作为新任理事就职，其政策立场若进一步加剧内部博弈，将放大政策不确定性，巩固黄金的长期配置价值。