市场对于降息的预期，黄金价格屡创新高

宝汇 | 2025-09-23 10:20

摘要：黄金周一 (22 日) 创新高，投资人期待美联储 (Fed) 启动鸽派降息路径，聚焦本周多位 Fed 官员的演说，以及关键的通胀报告，Fed 新任理事米兰表示，Fed 应积极降息，以降低经济前景面临的风险，Fed 上周三启动去年 12 月以来首度降息，调降 1 码 (0.25 个百分点)，并案是进一步降息。在俄乌战争等地缘政治局势依然摇摆不定的情况下，避险需求持续涌出，Fed 上周降息以及今年年底

黄金周一 (22 日) 创新高，投资人期待美联储 (Fed) 启动鸽派降息路径，聚焦本周多位 Fed 官员的演说，以及关键的通胀报告，Fed 新任理事米兰表示，Fed 应积极降息，以降低经济前景面临的风险，Fed 上周三启动去年 12 月以来首度降息，调降 1 码 (0.25 个百分点)，并案是进一步降息。

在俄乌战争等地缘政治局势依然摇摆不定的情况下，避险需求持续涌出，Fed 上周降息以及今年年底前可能还会有更多的降息举措，也支撑着价格，多名 Fed 官员本周将演说，其中 Fed 主席鲍威尔将于美东周二下午公开谈话，因此投资人正密切关注任何与未来政策方向有关的线索。

支持黄金的因素正在改变。目前为止一直是各国央行买盘和亚洲需求，但现在我们也看到西方投资人开始寻求增持黄金，这主要可以从黄金 ETF 持有量增加中得见，驱动力则来自降息预期。

在连续3年买了超过千吨黄金后，全球央行今年上半年又增持了超过400吨黄金。作为储备资产，黄金存在一些缺点，包括储存成本高，以及运输不便。但这并不能掩盖黄金吸引力，这种金属是全球“去美元化”过程中最好的替代资产之一。

地缘政治担忧、制裁风险，以及对美元地位的忧虑，促使全球央行创纪录地购买黄金。黄金在今年上半年已经超越欧元，成为仅次于美元的全球第二大储备资产。即使和美元相比，外国央行持有的额度也超过了美国国债。