RG 资讯 | 美联储主席鲍威尔称美国经济面临“滞胀式”挑战

美联储主席鲍威尔表示，美国经济正面临“滞胀式”挑战，经济增长和就业市场出现明显疲软，而通胀仍处于高位

周二，美联储主席鲍威尔表示，美国经济正面临“滞胀式”挑战：经济增长和就业市场显露疲态，而通胀仍处高位。这种上下两难的局面令货币政策选择更为艰难。

鲍威尔直言，短期内通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，任何政策路径都存在不确定性。

最新数据显示，美国经济增速放缓，失业率虽仍处低位但已有回升迹象，住房市场疲软，消费者支出也出现降温，而通胀仍高于2%的目标。

RSM US首席经济学家Brusuelas将这一局面形容为“轻度滞胀”，即增长疲弱而物价依旧高企。鲍威尔强调，贸易、移民、财政、监管及地缘政治等政策正在重塑美国经济结构，其长期影响仍需时间显现。

上周，美联储自2025年以来首次降息，将联邦基金利率下调25个基点至4%-4.25%。鲍威尔解释称，这次降息属于“风险管理式”操作，不代表进入激进宽松周期。未来的政策路径完全取决于数据与风险评估。

他强调，美联储并无预设路线图，而是根据经济前景灵活调整。

点阵图显示，2025年全年可能有三次降息，高于6月预测的两次，但官员间意见分歧明显，19人中支持三次与两次的人数几乎均衡。

在劳动力市场方面，鲍威尔指出供需双双走弱，这是异常且棘手的情况。近期特朗普政府收紧移民政策，减少了劳动力供给，加剧就业压力。

美联储内部在降息节奏上分歧加大，理事鲍曼主张果断降息以防“落后于形势”，新任理事米兰则支持年内大幅降息，而芝加哥联储主席古尔斯比则提醒在通胀尚未回落到目标时需保持谨慎。

特朗普公开施压要求美联储大幅降息，并试图罢免理事库克，此举被视为史无前例。最高法院将裁决此案，结果或对美联储独立性产生深远影响。

面对外界批评，鲍威尔回应称，美联储从未考虑政治因素，相关指责不过是廉价攻击。

在金融市场方面，鲍威尔指出美联储关注整体金融状况，并承认美股估值偏高，但尚未看到金融稳定性风险显著上升。受讲话影响，美债收益率五日来首次回落，10年期美债降至4.11%。

美国财政部两年期国债拍卖需求强劲，本周还将发行总计1140亿美元的五年期和七年期国债。美股当日大幅下挫，纳指一度跌超1%，科技股普跌，英伟达跌逾2.8%，特斯拉跌1.9%，亚马逊跌逾3%，Meta跌超1.2%。

利率互换数据显示，市场预计年底前累计降息约43个基点，一些投资者甚至押注单次会议或降息50个基点。

Marathon Asset Management首席投资官Richards认为，就业市场疲软且“中性利率远低于当前水平”，预计美联储还将额外降息125个基点。

本周，美国GDP和核心PCE等关键数据即将公布，市场对政策前景的不确定性进一步加剧。

分析人士指出，若就业和消费继续恶化，要求更快、更大幅度降息的声音将不断增强，从而加大金融市场波动。