Moneta每日新闻：美国经济二季度意外提速，但劳动力市场转弱

美国第二季度经济表现意外强劲，得益于消费者支出与企业投资的持续韧性。美国经济分析局的数据显示，这是近两年来最快的季度增速，显示出在通胀压力未消的背景下，需求端仍在支撑整体活动。然而，这种表面繁荣背后隐藏着风险：劳动力市场正在失去过去的弹性，招聘节奏放慢、薪资涨幅趋缓，令未来消费能力存在不确定性。

与此同时，彭博近期对80位经济学家的调查表明，从今年第四季度到2026年底，美国就业将以月均约7.1万的速度增长，较上次预测值少约2万。这一幅度的下修显示就业增长明显放缓。疲弱的劳动力市场将迫使美联储维持宽松政策，未来一年或继续降息以缓解经济压力。

受关税与结构性成本推动，核心个人消费支出价格指数预计在今年第四季度触及3.2%的高点，随后直到2026年下半年才会逐渐回落。温和但持久的通胀让货币政策空间受到限制，但就业下行带来的需求疲软又要求央行保持灵活，这使美联储面临两难。

美联储主席鲍威尔上周宣布今年首次降息，强调劳动力市场已无法再被描述为“非常强劲”。经济学家Luke Tilley也指出，疲软的就业、岗位流失以及服务业消费疲态，最终将盖过关税对商品价格的冲击，促使美联储在2025年底前进行多次降息。

经济学家预计今年底前就业将继续降温，明年才有望逐步改善。由于家庭消费受劳动力市场拖累，2026年前的经济增速大概率保持在低于2%的水平。

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