“100% 的散户投资者账户都会亏损” XS平台是如何做到的

一个平台如何能够做到让100%的散户投资者都会亏损。XS平台玩法清奇，条款清晰透明且合规。但真是如此吗?

今天，我们就来揭开 XS 的隐藏套路，看看它为什么敢如此肆无忌惮。

投资者盈利即违规?

外汇天眼用户“DANIEL6448”在XS平台交易赚了1400美元，当他要求出金时，收到了管理团队的一封电子邮件，邮件称该用户 “通过利用因极少数价格延迟而导致的价格差异来进行交易，旨在从可能存在的价格套利中获利，从而损害了公司的利益。” XS决定撤回利润。

下图是该用户部分交易情况，但从中很难判断是否真的违规。

另外一位投资者Dmitrii在XS交易了近一年半，最终获利4000美元，每月仅有3-5笔交易，其中近三分之一还是亏损单。他表示“我的交易时长从几秒钟（尤其是在经济数据发布期间）到几个小时不等。”

然而，当他申请出金时，XS同样以相同理由拒绝支付。

你是否奇怪XS这个“利用了价格延迟造成的价格差异获利”的理由，总是在投资者盈利并申请出金时才出现?而且平台并非针对某一笔交易扣除盈利，而是直接取消全部盈利。

设想一下：如果普通投资者在XS有两笔交易，一笔获利10美元（存在报价延迟），另一笔获利1000美元，平台却以此为由扣除全部盈利，这样的处理方式真的合理吗?

报价延迟：技术上不可避免

报价从银行间市场（流动性提供商）传到经纪商，再到客户终端，需要经过多层服务器和网络。如果投资者在国内，而经纪商服务器在伦敦，这种物理距离就会带来毫秒级的延迟。

其它不可避免的延迟原因还有不同经纪商接入的报价源不同，更新速度不一。交易服务器处理订单和风控本就耗时，行情剧烈时延迟更明显。这些延迟源于市场结构和技术条件，无法完全避免，只能通过优化（如VPS、靠近交易所）来减轻。

而所谓“平台间报价延迟套利”，这样的机会通常只存在于毫秒级甚至微秒级，普通投资者的网络和设备根本无法跟上，人工操作更是来不及。

XS有撤回盈利的相关规定

XS客户协议第7.27条款规定：客户不得利用价格延迟 (price latency) 进行套利交易；若公司认定客户违规，有权修正价格、取消交易、关闭账户，并可能收取最高200美元的管理费。

XS的这项规定完全基于原则性判断，没有量化标准（比如“几秒内平仓”或“多少点差”）。因此，即便不违反监管规定，也极易被XS滥用，导致投资者只要盈利就可能被判定违规，最终结果就是：与该经纪商交易的投资者，100%亏损。

监管要求：披露≠随意

CySEC 对报价延迟及撤销盈利有明确监管框架。

如果经纪商在 客户协议 和 风险披露文件 中已明确写明：“禁止延迟套利（latency arbitrage）”；或“平台有权在发现此类交易时取消盈利”。那么客户在签署协议后，即被视为接受该条款。在此情况下，经纪商 事后取消盈利，只要符合协议约定，通常不会被 CySEC 认定为违规。

公平对待客户原则（Treating Clients Fairly）要求：即便有披露条款，经纪商仍需遵守 MiFID II 第24条（信息披露与公平对待） 和 第27条（最佳执行，Best Execution） 的要求。这意味着：平台不得滥用“异常交易”条款，随意取消客户盈利；

CySEC 允许经纪商在出现 明显错误报价（manifest error） 时撤销交易；但必须能够提供充分证据，证明该交易确属：延迟套利，或异常/错误报价。

如果平台撤销盈利也有具体的流程要求，平台必须以 书面形式（邮件/通知）告知客户：违规的具体条款；涉及的交易编号；撤销盈利的理由和证据。

以上规定根据 MiFID II 第27条 以及 《Investment Services and Activities and Regulated Markets Law of 2017》

监管迷雾与现实落差

网站宣称的XS和XS.com是XS集团的注册商标，如下图XS 集团有多个监管牌照。但仔细核实之后发现，这里面水太深了。

澳大利亚ASIC监管下的实体为XS Prime Ltd，下面是对应网站的全页面信息，仅作为展示页面。

在本提供商处交易差价合约时，100% 的散户投资者账户都会亏损

塞浦路斯CySEC监管下的实体为XS Markets Ltd，前身为RockFrost Ltd，原本运营Tradevo品牌，后更名并借用旧牌照包装自己。下图上面有一行小字：“在本提供商处交易差价合约时，100% 的散户投资者账户都会亏损。” 且不向中国居民提供服务。

在塞浦路斯（CySEC）等主要监管辖区，法律要求经纪商必须在官网和宣传材料上 显著披露散户亏损比例。（一般是公布过去 12 个月内散户客户的真实亏损比例）。一些有问题的经纪商往往为了规避法律风险，干脆写“100%亏损”来覆盖所有情况。XSMarkets标注“100%亏损”有两种情况，要么是真实状况，要么是规避法律风险。

XS的客户协议中签约主体公司是XS Ltd（塞舌尔公司）

针对XS平台及XS集团的其它实体，云里雾里转了一圈下来。对散户投资者而言，发现XS平台的直接监管只有塞舌尔的离岸监管。也难怪这么肆意妄为，一言不合就撤销盈利。

XS集团利用多实体、多牌照混淆视听，顶级监管机构监管的公司实体负责打好品牌形象，吸引投资者，客户被引导至塞舌尔公司。客户亏钱时双方没有冲突，客户也不违规，公司也没有小动作操纵行情。但当客户赚钱尤其是还想出金时，XS就祭出蛮不讲理的条款，清除客户盈利。

这不正好印证了那句讽刺意味十足的提示吗——“100% 的散户投资者账户都会亏损”。

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