DBG Markets盾博:2025年9月30日市场报告

黄金因政府停摆风险再创新高； 日央行分歧限制日元涨势

黄金周一再度飙升至历史新高，收于每盎司 3833.49 美元，随后在周二亚洲时段进一步走高。此次涨势主要受到美国可能出现政府关门的担忧推动，避险需求显著上升。

美国政府关门风险

市场愈发关注美国可能出现的部分政府关门。如果国会本周未能通过拨款法案，关门风险将立即成为现实。 政府关门不仅会扰乱财政支出，还可能导致关键经济数据（包括本周五的非农就业报告）推迟发布，从而使美联储的政策评估更加复杂。

虽然历史上关门对长期经济的冲击有限，但往往会在短期内扰乱市场情绪和数据发布，引发美元和美股的波动。 投资者因此削减近期建立的美元多头仓位，避险资金更多流入黄金和美债。

黄金：避险推动涨势延续

目前黄金已稳稳站上 3800 美元关口，市场情绪继续积聚，投资者的下一个心理目标是 3900 美元。宏观不确定性依旧存在——从政治风险到美联储政策模糊性——都在不断为这波动能驱动的行情添柴加火。

XAU/USD，H4 图表

XAU/USD，M15 图表

从技术面来看，黄金的持续飙升几乎没有明显的上方参考阻力。整体趋势仍然偏多，为日内提供“逢低买入”的交易机会，直到出现明确的反转信号。

短期来看，关键支撑位落在 3840–3830 区间。若价格能稳住这一带，涨势有望保持；而若回落至该区间，可能再次吸引买盘进场。

日本央行意见摘要：政策分歧显现

周二公布的日本央行 9 月会议意见摘要显示，理事会在政策走向上出现分歧。部分理事认为，考虑到当前经济与物价形势，近期加息具有一定合理性。事实上，9 名理事中有 2 人投票支持加息至 0.75%，凸显出鹰派压力。

另一方面，鸽派委员强调耐心，警告贸然加息可能扰乱市场。他们认为需要等待更多数据（如短观调查和企业盈利）来进一步判断通胀趋势。

整体来看，意见摘要突显出鹰派推动政策正常化与鸽派强调通胀前景不确定性之间的矛盾。

值得注意的是，尽管鹰派信号有所增强，但日元反应依旧平淡，显示市场对短期内加息仍持怀疑态度。

USDJPY 技术面展望

该货币对昨日一度尝试测试 150.00，但在意见摘要公布后未能维持涨势，随后小幅回落。

USDJPY，H4 图表

技术上，149–146 区间仍是关键区域。若价格能持续突破 149.00，上行空间有望进一步打开；但目前该水平上方仍存在压制，使得汇价更可能继续在 149–146 区间震荡整理。

市场正等待来自日本央行与美联储更明确的信号。美联储偏鸽与日本央行内部的鹰派分歧或将维持波动，但在缺乏决定性催化剂前，美元兑日元料仍受困于区间整理。

结论

黄金再创新高，凸显在美国政府关门风险下避险需求的强劲。政治不确定性压制美元，投资者的注意力转向本周关键的非农数据。

与此同时，日本央行内部意见分歧增强，但市场对短期加息依旧怀疑，令美元兑日元继续被限制在 149–146 区间。

总体而言，市场情绪脆弱，波动可能继续围绕美国财政不确定性、劳动力市场数据以及日本央行政策信号展开。