【BCR财经速递】卡什卡利警告：大幅降息恐重燃通胀

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）于周二发出警示，指出在当前经济形势下，若美联储采取幅度过大的降息措施，可能重新点燃通胀压力，阻碍经济实现“软着陆”的目标。

卡什卡利是在《明星论坛报》主办的“人工智能与经济”研讨会上作出上述表态的。他在发言中强调：“从根本上讲，如果我们试图推动经济增长超出其潜在能力，将物价推高至合理区间以上，最终只会引发经济各领域的普遍涨价。”

尽管卡什卡利今年在联邦公开市场委员会（FOMC）中没有货币政策投票权，但他仍全程参与议息讨论。他指出，近期经济数据已显现出令人担忧的“滞胀”特征——即经济增长动力减弱的同时，通胀水平依然居高不下。

在讨论人工智能对经济的影响时，卡什卡利表示，虽然不认为AI技术会在短期内大规模取代美国劳动力，但对AI数据中心的大规模投资热潮，仍可能整体推高市场借贷成本，即使美联储下调短期政策利率也难以完全抵消这一影响。

这一观点与白宫的期望形成了一定反差。美国总统特朗普一直呼吁美联储实施降息，部分理由是提升住房可负担性。近期，特朗普任命的一位新任美联储理事更公开表示，政府的移民限制政策已有效抑制租金通胀，并主张应大幅降息以刺激经济。

然而，卡什卡利对此持保留态度。他分析道：“即便美联储实施一次或多次降息，也未必能转化为抵押贷款利率的下降。原因在于，原本可能用于住宅或公寓建设的资金，正大规模流向数据中心建设——这类投资通常能带来更高的预期回报。”

“如果我们无视经济基本面，过度放宽货币政策，最终可能导致失业率处于极低水平，而通胀却居高不下的过热局面。”他补充道。

在具体的政策立场上，卡什卡利此前支持美联储在9月降息25个基点，并主张在今年10月和12月的两次议息会议上继续以相同幅度降息，以防美国劳动力市场出现进一步疲软。

值得注意的是，在周二的活动中，卡什卡利并未深入展开其利率政策观点——因该活动主要聚焦于人工智能的经济影响。但他明确表示，不认为人工智能是当前就业增长放缓的主因。在他看来，贸易关税政策才是同时推高物价和抑制经济增长的重要因素。

与会的OpenAI首席经济学家罗尼・查特吉（Ronnie Chatterji）对AI持更为乐观的态度，认为这项技术将显著提升生产率。但卡什卡利表现出更为审慎的立场。他表示，预计AI工具能够在特定领域出色完成专业任务，但不太可能成为“万能技术”。

针对部分企业（如沃尔玛）宣称将在未来数年借助AI技术实现“不增员增长”的说法，卡什卡利指出，历史经验表明，新技术从出现到真正渗透至经济各个层面，通常需要相当长的时间。

“我们听到了许多宏大的宣言，但尚未看到充分的实际证据，”卡什卡利总结道，“我对‘当前大量劳动者正被AI取代’的说法持怀疑态度。现在就下结论，显然为时过早。”

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