DBG Markets盾博:2025年10月10日市场报告

美元延续涨势，黄金跌破4000美元；油价风险溢价回落

美联储政策分歧凸显，美元四连涨

美元连续第四个交易日上涨，受到美联储官员谨慎言论的支撑。最新发言凸显决策层内部对未来政策路径的分歧，从而抑制了市场对2025年激进降息的预期。

· Michael Barr（美联储理事）呼吁保持谨慎，强调通胀风险依然高企，美联储必须避免过度降息导致市场过度反应。

· John Williams（纽约联储主席）则表示，支持今年晚些时候进一步降息以应对劳动力市场疲软，但强调仍需依赖数据。

9月的降息被界定为“风险管理”操作，虽然为进一步宽松留下空间，但也强化了“逐次会议”的政策节奏。最新FOMC会议纪要显示，多数官员倾向于年内继续降息，但政策分歧使宽松预期更加谨慎。

美元前景：多头动能增强

对激进降息预期的降温推动美元指数（USD Index）走高，突破97.5–98.5的关键阻力区，并重返99.00水平，显示看涨动能正在积聚。

USD Index 日线图

若美元稳守该突破区，上行目标可能指向100.00关口。与此同时，美国政府停摆导致经济数据缺乏，下周将公布的CPI报告成为关键催化剂。美国劳工统计局已召回人员准备按期发布该数据。

黄金跌破4000美元，短线承压

黄金在重测4059美元历史高位后大幅回落，受美元走强与地缘政治风险溢价下降的双重打压。失守4000美元心理关口，显示短线买盘动能趋弱，市场可能进入技术性调整阶段。

XAU/USD 日线图

技术层面上，日线图出现看跌吞没形态，属于强烈的反转信号，表明空头正在发力。

XAU/USD 1小时图

而在短线上，黄金在4059美元附近形成双顶形态，颈线位于4000美元。一旦持续跌破该水平，将确认卖压增强，下方关注3940–3930美元及3900美元关键支撑。若金价重新站稳4000美元，则可能重启上行趋势；否则将进入盘整或延续下行。

油市风险溢价下降，价格仍承压

另一方面，随着以色列国防军与哈马斯达成分阶段停火协议，加沙局势暂时缓和，黄金和油价的战争风险溢价双双下降。但这一进展并未大幅改变供需失衡的基本面，仅短期压制油价，但也为近期看空原油提供了一定的助攻。

USOIL 日线图

技术面来看，WTI（USOIL）在短暂反弹后仍处于多年低位，62美元为关键阻力。若无法突破，该品种的空头结构将延续。

UKOIL 日线图

而布伦特原油（UKOIL）同样承压于65–66美元区间。若有效跌破，将强化看空信号；若能突破并站稳，则可能回到70–66美元的震荡区间。

结论

美联储内部的政策分歧与谨慎信号提振美元，使美元指数短线延续反弹。加沙停火协议缓解地缘紧张情绪，风险溢价下降，黄金失守4000美元，油价承压。

短期来看，黄金或进入盘整或技术性回调阶段，但宏观不确定性仍为其提供支撑。油价基本面疲软，短期缓和难以逆转趋势。

下周的CPI数据将成为美元与黄金下一步走势的关键催化剂。