RG 洞察 | 币圈“1011”事件梳理：杠杆泡沫的破裂与分析师Hayden的“理性声音”

一夜之间，192亿美元财富蒸发，164万投资者账户爆仓，比特币自12.6万美元峰值跌至10.2万美元——2025年10月11日，注定成为币圈历史上最黑暗的一页。

这场被业内称为“1011事件”的暴跌，不仅是一次简单的市场回调，更是加密货币市场结构性脆弱性的集中爆发。当高杠杆遭遇黑天鹅，当流动性瞬间枯竭，投资者该如何在风暴中生存并寻找机会？

事件回顾：一场完美风暴

2025年10月11日凌晨，加密货币市场遭遇了有史以来最猛烈的暴跌。

比特币在30分钟内以平均每分钟近1%的跌幅无抵抗下跌，最极端时单分钟暴跌超4%（约5000美元），从12.6万美元的历史高点狂泻至10.2万美元，最高跌幅达到17%。

这场暴跌的冲击波迅速蔓延至整个市场：

• 爆仓规模创纪录：24小时内全网爆仓金额高达192亿美元（另有一说高达400亿美元），爆仓人数超过164万人，创下币圈历史最高纪录。

• 山寨币惨遭血洗：以太坊最低插针到3400美元，XRP、DOGE等主流山寨币跌幅超30%，许多小市值币种在几分钟内下跌99.9%甚至直接归零。

• 传统市场受牵连：美股纳斯达克指数大跌3.5%，标普500蒸发约7000亿美元市值。

暴跌真相：从外部冲击到内部溃败

1、外部导火索：政治黑天鹅冲击全球风险资产

这场危机的直接引爆点是特朗普宣布从11月1日起对中国加征100%关税。

这一突发事件严重打击了全球投资者的风险偏好，导致资金从比特币等高风险资产中大规模撤离。

与此同时，美国联邦政府“停摆”危机持续升级，白宫管理和预算办公室主任宣布联邦政府裁员已经开始。



这一举动打破了美国现代史上政府“关门”期间的惯例，标志着政治对峙的升级，进一步加剧了市场恐慌。

2、内在根本原因：高杠杆泡沫的必然出清

“这次暴跌的本质是外部突发性政治冲击而非加密货币内在价值崩溃。” 但真正让市场崩溃的，是长期积累的杠杆繁荣。

在本次暴跌中，多单爆仓金额达166.86亿美元，占总爆仓额的87.2%，凸显出市场过度乐观导致的杠杆泡沫。



某“巨鲸”在暴跌前于Hyperliquid上开了高达11亿美元的空单（其中BTC空单仓位最高达7.5亿美元，ETH空单约3.5亿美元），这一预警信号被大多数投资者忽视。

3、流动性枯竭：做市商机制失灵的致命一击

做市商在极端行情下的行为模式，成为这场暴跌的加速器。当市场开始下跌，流动性以惊人的速度消失。

流动性崩溃的连锁反应：

• 比特币急挫，诱发杠杆合约连环清算

• 做市商的稳定币资金池开始枯竭

• 为自保，做市商撤单并卖出持仓，加剧币价下跌

• 流动性进一步枯竭，订单簿买盘消失，山寨币价格无人承接

Hayden专访：风暴眼中的理性声音

在市场一片恐慌之后，我们复盘了此事件的经过，同时专访了RockGlobal的金融分析师Hayden就此事件探讨其背后的“本质”。Hayden以其精准的市场洞察和稳健的分析风格。（下方Q为RG资讯，A为Hayden）

Q：Hayden，您认为这次加密市场暴跌的根本原因是什么？

A：表面上看，这是一场由外部政治冲击引发的流动性危机。

但深入分析，核心问题在于市场内部长期积累的结构性风险——过度杠杆、流动性错配以及风险管理的普遍缺失。当外部冲击来临时，这些内部脆弱点被暴露无遗。

回顾加密货币历史上的黑天鵝事件，不仅是下跌幅度，连恢复时间也呈现缩短趋势。

我们完全可以期待这一次下跌之后能够迅速调整，并且每次暴跌后市场都迎来了更高的反弹。

Q：您认为这次暴跌与历史上的黑天鹅事件有何不同？

A：一个关键区别是市场的成熟度。

回顾历史，门头沟事件中比特币暴跌80%，94事件暴跌近50%，而本次最大跌幅为17%。这显示市场确实在变得更有韧性。

但另一方面，杠杆的规模和复杂性远超以往，使得连锁反应的速度和强度都放大了。

Q：对于普通投资者，您认为在投资市场最重要的关注点是是什么？

A：“真正的考验不是牛市中赚多少，而是熊市中能保护多少。”

这也是RockGlobal始终倡导的核心投资理念：

• 严格控制杠杆：高杠杆是牛市中的“兴奋剂”，也是崩盘时的“加速器”。此次暴跌中九成为多单爆仓，大量高杠杆持仓瞬间触及平仓线，强制平仓产生的抛压进一步压低价格，引发更多爆仓，形成恶性循环。

• 多元化资产配置：不把鸡蛋放在一个篮子里，即使在加密货币领域也是如此。

• 保持充足现金流：确保在市场极端情况下有应对余地，不被强制平仓。

Q：RockGlobal在此次市场动荡中如何保护客户资产？

A：RockGlobal凭借其领先的风控系统，在市场异动前就已监测到杠杆率异常上升，并提前向客户发出了风险警示。

我们的动态保证金管理系统在暴跌开始时及时启动，通过智能调整保证金要求，有效保护了大量用户免受爆仓风险。

同时，我们的做市商网络在极端行情中保持了主流交易对的流动性，避免了部分交易所在流动性枯竭时出现的“零买盘”情况。这与我们在传统金融领域积累的经验和资源是分不开的。

市场启示：从废墟中学习生存法则

杠杆管理是生存的第一要务

这次暴跌再次证明，在加密货币市场，控制杠杆是生存的第一要务。

· 避免高杠杆：在市场最狂热的时候，保持清醒，拒绝高杠杆诱惑。

· 警惕隐蔽杠杆：USDe循环贷等产品看似稳健，实则隐藏着多重杠杆风险。

· 仓位管理：永远不要满仓操作，确保在极端行情中不被一次性清算出局。

黑天鹅无法预测，但可以预防

“黑天鹅事件中最昂贵的错误往往是在最低点割肉。”

历史数据显示，比特币在面对黑天鹅事件时的跌幅正在缩小：从门头沟事件的80%到本次的17%，表明市场日渐成熟。建立应对极端行情的预案，保持冷静，避免恐慌性操作，是在黑天鹅事件中存活的关键。

收益与风险永远成正比

“当有人向你承诺‘低风险、高收益’时，他要么是骗子，要么是你还没有看懂风险在哪里。”

对那些远超常规的收益率保持警惕，认清其背后的风险来源和杠杆结构。在牛市狂欢中保持理性，在恐慌崩溃中保持清醒。

每一次市场危机都是一次压力测试，它不仅检验着资产的韧性，更检验着投资者的心态和策略。“在加密世界的惊涛骇浪中，选择比努力更重要。”

作为一家全球领先的金融服务提供商，RockGlobal始终致力于为客户构建抗风险能力更强的资产配置方案。

在新技术与传统金融的融合中，我们坚信，专业、严谨、透明的金融服务，才是帮助投资者穿越周期、实现长期财富增值的根本保障。