市场关注贸易摩擦，黄金突破4200

近期，美中贸易摩擦再度成为全球市场焦点，不过双方言论出现明显降温迹象。美国财政部长贝森特表示，美国对中国加征 100% 关税的情况「不一定会发生」，并透露双方有望在未来数周内透过谈判避免贸易战升温。此举被视为美方释放的首个实质性缓和信号。

多家美媒则指出，美国近期在贸易政策上的矛盾言论，暴露出政府内部的分歧。尽管白宫高层对外强硬，但执行层面可能「雷声大、雨点小」，极端关税措施落地的机率不高。市场普遍认为，贸易政策若能适度缓和，将有助于缓解通胀压力与全球资金避险需求。

与此同时，美国国内政治不确定性仍在升温。旧金山联邦地区法院日前发布临时限制令，禁止特朗普政府在政府关门期间大规模裁员。该命令要求涉及诉讼的二十多个联邦机构暂停发出或执行裁员通知，直到法院进一步审理是否施加更长期禁令。据悉，过去一周特朗普政府已向超过 4000 名联邦员工发出裁员通知，而白宫管理与预算办公室主任 Russell Vought 称，若政府关门持续，最终可能裁员超过 1 万人。

在政治与贸易双重压力下，美联储内部声音也转趋鸽派。被特朗普「钦点」的美联储理事斯蒂芬·米兰指出，贸易不确定性加剧经济增长风险，因此决策者更有必要尽快降息。他强调，今年内再降息两次「听起来是现实的」，显示美联储内部对宽松政策的共识正在增强。

另一方面，美联储最新公布的《褐皮书》显示，自 9 月初以来，美国经济活动变化不大，但关税已推高物价水平，消费者支出略有下降。报告同时指出，就业总体保持稳定，但多数地区企业开始透过裁员或自然减员缩减人力。由于政府关门导致官方经济数据发布延迟，《褐皮书》提供的企业与消费者「现场观察」变得尤为关键。

综合来看，美中双方的缓和表态有助于市场情绪修复，而美联储官员的降息预期与政治不确定性，进一步推动避险情绪升温。分析人士指出，在全球经济放缓、美元走弱及通胀压力升高的背景下，黄金有望继续受益于避险资金流入，并在 4000 美元附近形成技术支撑区间。

【黄金技术分析】

可以尝试观察4250的压力位置，回调到4250未跌突破，可能会在4250~4200的区间震荡，方可在此区间进行高空低多的投资策略。

压力：4250美元/盎司

支撑：4200美元/盎司

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