【BCR环球金融简报】避险需求激增，金银价格迭创新高

近期，受美国国内政治局势波动及全球地缘冲突持续影响，贵金属市场再度成为投资者关注的避险港湾。黄金与白银价格连续攀升，不断刷新历史高位，展现出贵金属在不确定性环境下的独特配置价值。

十月初，国际现货黄金价格首次突破每盎司4000美元的心理关口，现货白银也创下数十年新高，站上50美元大关。进入当月中旬，金价进一步上扬，一度触及每盎司4240美元上方，白银价格也攀升至53美元以上。市场分析普遍认为，这一轮上涨趋势仍具持续性，未来或有更多上行空间。

有观点指出，如果全球投资者将其持有的美国资产中仅0.5%配置至黄金，金价可能迈向6000美元大关。这一预期反映出在市场动荡时期，黄金作为传统保值工具所具备的吸引力。正如市场人士所言，黄金在投资组合中扮演着“安慰角色”，像一只可靠的泰迪熊，给予持有者安全感。

不仅是黄金，白银、铂金、钯金等其他贵金属也全面走强。今年以来，白银与铂金期货累计涨幅分别超过80%和85%，而钯金期货也录得超过75%的涨幅。尽管黄金表现同样强劲，累计涨幅超过60%，但部分其他贵金属的涨势更为凌厉。

从历史表现来看，贵金属在危机时期往往表现突出。例如，在2008年至2011年间，黄金和铂金分别累计上涨约160%和130%，而白银涨幅则超过400%。2020年疫情期间，恐慌情绪推动黄金上涨超过25%，铂金上涨65%，白银更录得逾90%的涨幅。

政策因素也在助推贵金属走势。今年四月，美国关税政策的不确定性曾一度打压股市，促使资金转向贵金属寻求避险。同时，市场对美联储降息的预期升温，降低了持有无息资产的机会成本，进一步提升了贵金属的吸引力。

此外，“货币贬值交易”也在推动资金流入贵金属。当投资者对美元等法定货币信心动摇时，往往会转向黄金、白银等具有内在价值的实物资产。历史数据显示，美元走势与金价常呈反向关系，美元走弱时，黄金往往走强。

尽管金价已连续八周上涨，有观点提醒，从历史统计来看，连续数周上涨后可能出现短期技术性回调。然而，多数分析仍看好中长期走势，认为任何回调都可能被视为布局机会，价格有望在未来数年内进一步上行。

总体来看，贵金属市场若出现调整，更可能呈现渐进式回落，而非急剧下跌。正如业内常用的比喻，大宗商品价格常常“乘电梯上升，走楼梯下降”，即在快速拉升后以相对温和的方式消化涨幅。在多重因素支撑下，贵金属的避险属性与配置价值仍被市场广泛认可。